20230625-开源证券-非银金融行业周报_关注非银左侧机会_寿险全年景气度确定性较强_10页_1mb

非银金融行业周报总结

核心观点

• 本周LPR下调，利好顺周期非银金融板块，降息举措有助于稳增长和提升市场信心。
• 寿险板块调整充分，估值进入左侧布局区间，全年景气度确定性较强，稳增长政策有望催化中报超预期。
• 券商2季度交易量微幅改善，但整体景气度偏弱，关注景气度占优的中小券商和金融信息服务标的。

市场回顾

• 最近一周，A股整体下跌，非银板块跑输沪深300，券商和保险分别下跌323%和464%。
• 券商经纪业务成交额环比增长，但基金新发同比疲软，IPO和再融资承销规模同比下降。
• 寿险保费在5月明显改善，同比增速提升，但财险保费增长放缓。

行业分析

• 保险：估值回落至较低水平，建议关注负债端改善标的，如中国太保、中国平安、中国人寿。
• 券商：看好金融信息服务和景气度占优中小券商，受益标的包括指南针、东方证券、广发证券等。
• 其他动态：债券注册制改革全面落地，港交所“双柜台模式”启动，但存在风险如股市波动和负债端增长不及预期。

推荐受益标的

• 保险：中国太保、中国平安、中国人寿、新华保险、友邦保险、众安在线。
• 券商&多元金融：指南针、东方证券、兴业证券、广发证券、同花顺、东方财富、华泰证券、中信证券。

风险提示

• 股市波动可能影响券商和保险盈利。
• 保险负债端或券商业务利润增长不达预期。
• 宏观经济环境变化带来的不确定性。