20220220-国海证券-化工行业周报_发改委印发稳经济政策_龙头企业迎来投资机遇_52页_2mb

化工行业周报总结

核心内容概述

2022年2月18日，国家发改委印发稳经济政策，推动化工行业进入新一轮增长周期。政策重点包括石化领域节能降碳改造、制造业核心竞争力提升、优化能耗考核机制等，预计部分大型化工项目获批概率增加。同时，受原油价格上涨和春季需求回升影响，化工产品价格普涨，国海化工景气指数回升至113.61，行业整体进入“推荐”评级。

主要观点

1. 行业景气度回升
   化工行业在政策支持和产品价格回暖的双重作用下，景气指数持续改善。尽管短期受需求波动影响，但供给侧改革压制了产能扩张，导致行业盈利中枢不断抬升。

2. 龙头迎来战略布局期
   国内化工龙头企业凭借效率优势和技术创新，正迎来新一轮成长机遇。建议关注具备高效执行力、强研发能力和全球化布局的龙头企业。

3. 新能源与新材料成为增长引擎
   磷化工、可降解塑料、轮胎、氨纶、维生素等细分领域因新能源和新材料需求增长，迎来发展机遇。公司正积极布局相关产业链，提升盈利能力。

4. 政策利好与产能扩张
   国内稳经济政策持续加码，部分限制性政策有望放松，龙头企业的产能扩张加速。同时，双碳背景下，全球化工行业仍受资本支出限制，国内企业具备更强的扩张潜力。

关键信息

重点推荐企业

• 万华化学：进入快速扩张期，MDI、TDI产能扩建，布局新能源材料，技术驱动成长。
• 玲珑轮胎：国际化和品牌化趋势明显，未来产能目标进入世界前五，与沃尔夫斯堡足球俱乐部合作，提升品牌影响力。
• 赛轮轮胎：加速全球化布局，柬埔寨新基地投产，净利润率提升。
• 荣盛石化：PTA产能扩张，炼化一体化布局，增强产业链竞争力。
• 恒力石化：炼化项目高效，盈利预期超行业均值，布局高端化工新材料。
• 新洋丰：磷化工龙头企业，产业链一体化优势明显，受益于磷矿石价格提升。
• 龙佰集团：钛白粉全球龙头，布局新能源材料，双核驱动发展。
• 华鲁恒升：煤化工龙头，低成本优势显著，推动高端溶剂项目。
• 宝丰能源：煤制烯烃领军企业，产业链一体化，成本优势明显。
• 新和成：维生素行业龙头，技术壁垒高，业绩持续增长。
• 阳谷华泰：橡胶助剂龙头，不溶性硫磺技术领先，业绩有望回升。
• 国光股份：植物生长调节剂龙头，2021年业绩增长。
• 金禾实业：甜味剂全球龙头，产品价格稳定，成本优势显著。

行业动态

• 原油价格：Brent和WTI期货价格分别收于93.61美元/桶和91.66美元/桶，周环比下跌1.57%和2.39%。
• 轮胎行业：山东半钢胎开工率降至36.71%，全钢胎开工率33.36%，但国内和国际市场均有提价迹象，行业利润有望恢复。
• 磷化工：磷矿石价格从350元/吨涨至627.5元/吨，磷酸一铵、磷酸二铵价格持续上涨。
• 可降解塑料：因限塑政策加码，市场需求上升，行业迎来发展机遇。
• 民营炼化：恒力石化、荣盛石化等企业加速布局下游新材料，提升成长性。

风险提示

• 宏观经济变化：经济下行可能影响化工行业整体需求。
• 油价震荡变化：国际油价波动可能影响成本。
• 环保政策变化：环保放松可能影响行业盈利预期。
• 产品价格波动：价格大幅波动可能影响企业盈利。
• 重点关注公司业绩不达预期：部分企业可能因成本压力或市场需求不足导致业绩下滑。

数据追踪与重点标的信息

结论

当前化工行业处于产能周期上行阶段，龙头企业凭借技术创新、成本优势和政策支持，正迎来新一轮增长机遇。建议投资者关注具有强执行力、高成长性和技术壁垒的龙头企业，如万华化学、玲珑轮胎、赛轮轮胎、荣盛石化、恒力石化、新洋丰等，把握行业复苏与转型带来的投资机会。同时，需关注宏观经济变化、油价波动及环保政策等风险因素。