基础化工行业周报总结（2017年6月19日）
核心内容
本报告为2017年6月份第3期基础化工行业周报，分析了行业整体表现、主要化工产品价格变动、市场策略及重点推荐股票组合，并提示了相关风险。报告指出，当前化工行业正经历原材料价格持续下行，这对化工企业成本具有积极影响，同时部分产品因供需失衡出现上涨趋势。
主要观点
1. 原材料价格下行，利好化工企业成本控制
- 原油价格持续下跌，WTI和布伦特原油期货价格跌幅约3%-4%，连续多周下跌，主要受美国石油钻井机活跃数增加及OPEC减产低于预期影响。
- 丁二烯、黄磷、聚乙烯等原材料价格也持续下跌，有助于降低化工企业生产成本。
- 重点关注具备较强产业链溢价能力的龙头企业，如万华化学、桐昆股份、浙江龙盛等。
2. 丙烯酸价格大幅上涨
- 由于巴斯夫在美国的丙烯酸装置意外停产检修，全球丙烯酸及酯供需失衡，导致国内丙烯酸及丙烯酸丁酯价格过去一个月涨幅达18%和21%。
- 国内部分装置处于停产状态，短期内无法快速增加供应，预计丙烯酸价格仍将上涨。
- 重点关注卫星石化，该公司具备完整丙烯酸产业链，业绩弹性较大。
3. 看好龙头企业跨越周期能力
- 随着环保政策趋严，行业进入门槛提高，中小企业与行业龙头差距扩大。
- 建议关注在农药、氟化工、钛白粉等领域集中度不断提升的龙头企业，如扬农化工、沙隆达A、巨化股份、龙佰利等。
关键信息
上周市场回顾
- 申万化工指数上涨1.64%，上证指数下跌1.12%，化工板块整体表现优于大盘。
- 涨幅居前：其他化学原料（+8.56%）、磷化工及磷酸盐（+7.36%）、合成革（+4.27%）。
- 跌幅居前：丁二烯（-6.33%）、DMF（-5.29%）、甲乙酮（-3.70%）、MDI（-3.16%）、原油（-2.99%）。
- 东兴化工组合上周上涨0.74%，低于行业指数0.9个百分点。
本周推荐股票组合
| 公司名称 |
权重 |
周涨跌幅 |
| 巨化股份 |
15% |
0.00% |
| 华锦股份 |
15% |
1.47% |
| 安诺其 |
15% |
0.00% |
| 广信材料 |
15% |
0.40% |
| 金禾实业 |
10% |
-1.09% |
| 桐昆股份 |
10% |
4.00% |
| 龙佰利 |
10% |
0.66% |
| 扬农化工 |
10% |
1.06% |
重点个股点评
涨幅居前个股
| 公司名称 |
周涨跌幅（%） |
| 泸天化 |
26.39 |
| 当升科技 |
19.54 |
| 恒大高新 |
19.00 |
| 川金诺 |
18.93 |
| 硅宝科技 |
17.86 |
跌幅居前个股
| 公司名称 |
周涨跌幅（%） |
| 回天新材 |
-12.50 |
| 海越股份 |
-9.98 |
| 建新股份 |
-7.90 |
| 再升科技 |
-5.68 |
| 雷鸣科化 |
-5.44 |
风险提示
- 化工产品价格下滑
- 估值中枢下移的系统性风险
- 政策推行力度不及预期
行业数据概览
| 指标 |
数据 |
| 行业股票家数 |
307 |
| 重点公司家数 |
50 |
| 行业市值 |
33894.28亿元 |
| 流通市值 |
24261.09亿元 |
| 行业平均市盈率 |
48.25 |
| 市场平均市盈率 |
73.43 |
图表目录
- 图1：原油价格
- 图2：天然气价格
- 图3：煤炭价格
- 图4：石脑油价格
- 图5：煤焦油价格
- 图6：MTBE价格
- 图7：乙烯&丙烯价格
- 图8：丁二烯价格
- 图9：甲醇价格
- 图10：甲醛价格
- 图11：醋酸价格
- 图12：醋酸丁酯价格
- 图13：丙烯酸丁酯价格
- 图14：苯酚价格
- 图15：丙酮价格
- 图16：甲乙酮价格
- 图17：苯、甲苯&二甲苯价格
- 图18：尿素国外价格
- 图19：尿素国内价格
- 图20：硝酸铵价格
- 图21：氯化铵价格
- 图22：磷酸二铵价格
- 图23：钾肥价格
- 图24：复合肥价格
- 图25：草甘膦价格
- 图26：甘氨酸价格
- 图27：磷矿石国际价格
- 图28：磷矿石国内价格
- 图29：黄磷价格
- 图30：磷酸价格
- 图31：三聚磷酸钠价格
- 图32：PVC价格
- 图33：烧碱价格
- 图34：纯碱价格
- 图35：电石价格
- 图36：苯胺价格
- 图37：MDI价格
- 图38：聚合MDI价格
- 图39：TDI价格
- 图40：DMF价格
- 图41：硬泡聚醚价格
- 图42：环氧丙烷价格
- 图43：PX价格
- 图44：乙二醇价格
- 图45：PTA价格
- 图46：BDO价格
- 图47：聚酯切片价格
- 图48：涤纶短纤价格
- 图49：涤纶价格
- 图50：皮棉价格
- 图51：粘胶短纤价格
- 图52：粘胶长丝价格
- 图53：己二酸价格
- 图54：己内酰胺价格
- 图55：锦纶6切片、锦纶FDY价格
- 图56：氨纶价格
- 图57：聚乙烯价格
- 图58：聚丙烯价格
- 图59：ABS价格
- 图60：PS价格
- 图61：天然橡胶价格
- 图62：丁苯橡胶价格
- 图63：炭黑价格
- 图64：BOPP价格
- 图65：萤石价格
- 图66：氢氟酸&二氯甲烷价格
- 图67：制冷剂R22&R134a价格
- 图68：聚四氟乙烯价格
- 图69：氟化铝价格
- 图70：冰晶石价格
- 图71：钛白粉价格
- 图72：钛精矿价格
- 图73：沥青价格
- 图74：生胶价格
- 图75：DMC价格
- 图76：107胶价格
分析师信息
- 杨若木：基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，曾获“水晶球奖”第三名、“今日投资”最佳选股分析师第一名。
- 梁博：2007年获得工学硕士学位，2010年起任化工行业研究员，2011年加入东兴证券。
- 刘宇卓：新加坡管理大学金融硕士，CFA持证人，2013年起就职于中金公司，2016年加入东兴证券。
- 廖鹏飞：中国石油大学（北京）化学工艺硕士，2010-2015年就职于中国石化润滑油北京研究院，2016年加入东兴证券。
行业评级体系
| 投资评级 |
定义 |
| 公司投资评级 |
强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；推荐：5%-15%之间；中性：-5%~5%之间；回避：弱于市场基准指数收益率5%以上 |
| 行业投资评级 |
看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；中性：-5%~5%之间；看淡：弱于市场基准指数收益率5%以上 |
