20210516-中财期货-动力煤投资策略周报_供给略有缓解叠加恐高情绪_震荡偏弱_7页_950kb

文档内容总结

核心内容

本文档是一份关于2021年5月动力煤市场分析的周报，主要围绕动力煤价格走势、供需格局、政策影响以及投资策略等方面进行分析，重点指出当前市场处于震荡偏弱状态，短期内动力煤价格可能回落，但夏季用煤需求仍被看好。

主要观点

• 短期走势：动力煤主力合约预计震荡偏弱，指数运行区间在[790，850]。
• 供需格局：二季度以来，国内原煤供应同比小幅下降，供需偏紧支撑煤价上涨。
• 政策影响：环保和安全政策严格，叠加大秦线检修结束，运输能力提升，但对市场情绪产生抑制。
• 市场情绪：恐高情绪蔓延，贸易商出货意愿增强，部分市场参与者开始观望。
• 水电影响：水电逐步发力，对火力发电形成挤占，可能对煤价产生下行压力。
• 投资策略：建议短期以止盈离场为主，关注7-9正套策略的空间变化。

关键信息

逻辑驱动因素

1. 五月合约交割及进口煤招标：4-5月大量进口煤订单招标，下游补库完成，短期市场情绪有所波动。
2. 大秦线检修完成：运输能力显著提高，港口交易量下降，市场趋于观望。
3. 恐高情绪蔓延：现货价格突破新高，贸易商开始出现恐高心理，成交逐渐低迷。
4. 水电逐步发力：进入五月后，水电将对火力发电形成一定挤占，影响煤价走势。
5. “十四五”控制煤炭消费：政策层面严格控制煤炭消费，对长期市场形成压制。

重点关注事件

1. 山西省煤矿检查：截至5月，山西省累计排查隐患64412项，责令停产整顿煤矿44处，对市场供应形成一定影响。
2. 裴沟煤矿复工复产：河南省工业和信息化厅批准裴沟煤矿复工复产，显示部分煤矿产能逐步恢复。
3. 郑州煤电股价异常波动：公司股价连续三天涨幅偏离值超过20%，受行业价格上涨影响，但公司一季度仍亏损。

市场数据

• 港口库存：截至2021年5月7日，长江口合计库存为450万吨，环比增长4.90%，同比减少17.43%；广州港库存为272万吨，环比下降12.12%，同比增加4.21%。
• 动力煤价格：坑口价格持续上涨，优质低硫煤报价已超950元/吨，港口煤价有望涨至1000元/吨。
• 基差走势：动力煤现货05合约基差走势显示市场对交割前的预期较为谨慎。

后期关注点

1. 水电启动时间：水电是否能在夏季前充分发力，对煤价形成下行压力。
2. 港口库存去化速度：港口库存是否能快速下降，影响夏季高峰用煤的供应压力。
3. 产地产量是否真实释放：煤矿实际产量是否能如预期那样释放，影响市场供需平衡。

风险提示

1. 产能加速释放：若煤矿产能快速释放，可能导致煤价回落。
2. 下游需求不及预期：若电力、化工、建材等终端需求不足，可能压制煤价上涨。
3. 环保及安全政策退出：若政策趋缓，可能对市场产生积极影响，但短期内仍存在压制。

图表说明

文档中包含多个图表，涵盖动力煤期货指数、现货基差走势、坑口价格、内外贸煤价差等，用于辅助分析市场走势和供需变化。

分公司信息

文档最后列出了多个分公司的地址及联系电话，便于读者联系获取更多信息。

注：本文档总结控制在1000字以内，使用Markdown格式呈现，结构清晰，便于快速阅读和理解核心内容。