20210716-宝城期货-政策调控影响下_动力煤价格涨势略有放缓_13页_1mb

动力煤价格分析报告总结

核心内容概述

本报告由宝城期货分析师王晓囡于2021年7月16日发布，重点分析了政策调控背景下动力煤价格走势、市场供需变化及未来趋势。报告指出，尽管发改委释放超过1000万吨煤炭储备缓解市场供需担忧，但整体供需仍偏紧，导致动力煤价格维持高位震荡态势。

主要观点

• 价格走势：动力煤主力合约价格本周略有上涨，郑煤2109合约报收于882.60元/吨，较7月9日结算价上涨46元/吨。
• 技术面分析：动力煤期价在短期均线上方运行，布林带通道和移动平均线张口向上，MACD指标扩张，显示短期偏强运行趋势。但周五上影线较长，表明900元/吨上方存在较大阻力。
• 基本面分析：
  • 供应端：6月份原煤产量同比下降5.0%，主要受安全环保检查影响。7月后部分省份恢复生产，但主产区因降雨和事故仍面临增产困难。
  • 需求端：南方部分省份用电负荷创新高，电厂煤炭库存持续走低，采购压力增加。火电仍是主要调峰电源。
  • 库存情况：秦皇岛港煤炭库存持续下降，截至7月16日为375万吨，较7月9日减少21万吨。
  • 国际煤价：国际煤价维持高位，进口价差优势缩小，外贸煤难以有效补充国内需求。
• 市场数据：
  • 环渤海动力煤价格指数保持稳定，报收于669元/吨。
  • 港口现货价格与期货价格存在价差，动力煤9月合约价格较秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡报价偏低59.40元/吨。
  • 港口锚地船舶数量为37艘，显示运力维持在较低水平。
• 后市展望：
  • 供应端短期内难以明显改善，安全环保检查仍可能影响增产。
  • 需求端持续增长，电厂库存下降，采购压力上升。
  • 中间环节库存偏低，煤炭向中间环节转移受限，加剧供需矛盾。
  • 综合来看，动力煤价格在政策与基本面的双重影响下，短期维持高位震荡，上涨空间有限，回调可能性也较小。

关键信息

• 政策调控：发改委计划投放超过1000万吨煤炭储备，短期缓解市场担忧，但无法根本解决供需矛盾。
• 供需关系：国内煤炭供应增长有限，需求旺季来临，电厂库存下降，采购压力上升。
• 市场情绪：市场对期价反弹信心不足，政策调控与基本面支撑交织，导致价格高位震荡。
• 国际影响：国际煤价高位运行，进口煤补充作用有限，进一步支撑国内煤价。
• 库存与运力：港口库存持续走低，运力受限，煤炭供应紧张。

市场数据亮点

• 发电数据：6月份全国电力生产增速放缓，火电仍为主要发电来源，水电出力同比下降。
• 用电需求：沿海八省电厂日耗煤量显著上升，库存可用天数下降至个位数。
• 期货与现货价差：动力煤9月合约价格较秦皇岛港现货报价偏低59.40元/吨，期现价差收窄。
• 期权交易：本周动力煤期权共成交242,328手，持仓量116,906手，其中ZC109P800合约成交规模最大。

宝城期货营业部信息

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