20171025-太平洋-二三四五-002195.SZ-稳固流量龙头地位_消费金融业务持续放量_6页_859kb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了一家专注于互联网金融和计算机应用的公司2017年前三季度的经营表现、财务数据及未来发展趋势，强调公司在消费金融业务上的快速增长和对业绩的积极影响。

主要观点

• 业务转型成功：公司于2016年底剥离软件外包业务，专注互联网信息和互联网金融两大高毛利业务，转型效果显著。
• 业绩增长显著：2017年前三季度公司实现营业收入19.65亿元，同比增长57%；归属于母公司净利润7.12亿元，同比增长94%；扣非净利润6.75亿元，同比增长97%。
• 消费金融业务放量：受益于消费金融行业整体快速增长，公司消费金融业务持续放量，预计全年归母净利润为9.5亿-11.4亿，同比增长50%-80%。
• 流量入口稳固：公司2345浏览器市场份额保持第四名，为消费金融业务提供稳定用户流量。
• 股权激励计划：公司于8月底推出限制性股票激励计划，向15名高管及核心技术人员授予1.314亿股，以4.2元/股，彰显对公司未来发展的信心。
• 财务指标优化：公司毛利率显著提升，销售费用率和管理费用率持续下降，净利率稳步提高，ROE和ROA也有所改善。
• 投资评级积极：公司被给予“买入”评级，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。

关键信息

财务数据概览

2017年前三季度财务表现

• 营业收入：19.65亿元，同比增长57%
• 归属于母公司净利润：7.12亿元，同比增长94%
• 扣非净利润：6.75亿元，同比增长97%
• 销售费用：同比增长8.9%
• 管理费用：同比增长9.8%
• 经营性现金流净额：-8.34亿元，主要因广州小贷和融资租赁业务增长导致
• 预计全年归母净利润：9.5亿-11.4亿，同比增长50%-80%
• 若剔除投资收益：净利润增速将达75%-100%

流量与用户基础

• 浏览器市场份额：2345浏览器市场份额保持第四名，为公司提供稳定用户流量
• 用户增长：公司其他应收款较期初增长688%，反映互联网消费金融业务快速增长

风险提示

• 政策风险：互联网金融业务面临相关政策风险

投资评级说明

• 行业评级：看好，预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上
• 公司评级：买入，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上

财务指标变化趋势

单季度经营数据对比（单位：百万元）

2017年Q3与2016年Q3对比

资产与负债情况

资产负债表（单位：百万）

现金流情况（单位：百万）

投资指标预测

其他重要信息

• 研究分析师：王文龙、徐中华
• 联系方式：王文龙 - 电话：021-61376587，E-MAIL: wangwenlong@tpyzq.com；徐中华 - 电话：010-88321611，E-MAIL: xuzh@tpyzq.com
• 联系人：李婉云
• 机构地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761/88321717
• 传真：(8610) 88321566

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