20240407-国信期货-PTA周报_供应及成本利好共振_PTA短期延续震荡偏强_21页_1mb

国信期货 PTA周报2023年4月7日

Part1 市场回顾

PTA现货周均价格上涨136元/吨至6005元/吨；主力合约呈现震荡上涨趋势，基差走强，月间价差总体偏弱。

Part2 基本面分析

1. 供应端：

   • PTA装置检修增多，开工率维持在低位（截至4月3日周均77.5%），但台化新装置已正常运行，仪征300万吨装置计划于4月6日投料，新增产能待释放。
   • 社会库存继续去化，卓创口径下环比减少68万吨，工厂库存周环比增加0.55天，注册仓单小幅增加。

2. 成本端：

   • PTA生产成本上升92元/吨至5694元/吨，现货加工费周环比上行44元/吨至311元/吨。
   • PX价格强势上行，国内大厂检修及调油预期支撑PX供应收缩，亚洲地区PX加工费显著走强。

3. 需求端：

   • 终端织造行业开机率提升至年内高位（江浙地区74%），坯布库存降至32天。
   • 聚酯负荷持续提升（至88.4%），但成品库存维持高位，长丝和短纤产销低迷，聚酯利润被压缩。

Part3 后市展望

短期PTA价格跟随成本端震荡偏强，供应端收缩与需求参与度回升共同推动去库，但需关注新产能投放及需求实际兑现情况。交易策略建议以单边逢低做多为主，主要风险点为油价大幅下跌或终端需求不及预期。