20170513-兴业证券-交通运输行业周报__一带一路__峰会召开_主题投资关注航运港口_22页_817kb

交通运输行业周报总结（05.07-05.13）

核心内容

本报告聚焦于2017年5月上旬交通运输行业的表现及展望，重点分析了航空、航运、快递及机场等子行业的情况，并结合“一带一路”政策对相关板块的影响。报告指出，行业整体处于复苏阶段，部分子行业表现优于市场，具备投资价值。

主要观点

1. 行业整体情况

• 本周A股下跌0.63%，交通运输板块下跌2.04%，但跌幅低于上证指数。
• 行业基本面逐步改善，尤其是航空、航运和快递板块，显示出复苏迹象。
• “一带一路”峰会召开，强调了陆上、海上、天上、网上四位一体的联通，推动了港口投资及贸易增长。

2. 航空板块

• 航空运输板块在16Q4和17Q1经营利润大幅下滑后，随着票价企稳和旺季预期增强，预计在二季度将有修复性行情。
• 中国国航、南方航空作为行业龙头，具备较强的价格和需求弹性，建议优先配置。
• 机场收费提价和免税业务招标是机场流量变现的重要方式，深圳机场、白云机场和上海机场具备较大价值提升空间。

3. 航运板块

• 航运业复苏趋势明显，运价底部抬升，特别是干散货和集运市场。
• 集运需求增长与供给集中度提升将带来运价弹性放大，中远海控和中远海特为首选标的。
• “一带一路”推动中国港口海外投资加速，带来全球化港口盈利增长点。

4. 快递行业

• 快递行业进入降速阶段，但整体仍保持较高增长，优质企业将脱颖而出。
• 通达系快递公司PE处于20-30倍区间，当前估值较低，适合布局。
• 建议关注韵达股份和申通快递，因其市场份额扩张和整合空间较大。

关键信息

重点公司推荐

行业数据亮点

• 航空数据：

  • 4月国内航线ASK同比增长7.5%，客座率82.68%，票价同比增长1%。
  • 国际航线ASK同比增长9%，客座率提升，票价弹性较大。
  • 国际油价下跌利好航空成本端，预计二季度航空板块将修复。

• 航运数据：

  • 干散货BDI指数周涨2%，运价底部抬升，行业复苏迹象明显。
  • 集运SCFI指数周跌3.3%，欧线运价961美元/TEU，美西线运价1432美元/FEU，运价回调。
  • 2017年航运业复苏预期强烈，建议低位买入中远海控、中远海特。

• 快递数据：

  • 2017年1-4月快递业务量同比增长29.8%，收入增长26.1%。
  • 业务类型中，异地快递增长最快，国际快递增长较慢。
  • 快递行业增速预计在30%-35%之间，行业竞争由“价格战”转向“服务战”。

风险提示

• 人民币贬值压力加大，可能影响航空和航运公司的利润。
• 油价暴涨可能对航空和航运行业造成冲击。
• 国内经济失速或转型失败可能影响整体行业增长。
• 飞机失事等突发事件对航空公司造成影响。

行业展望

• 随着“一带一路”政策的推进，航运及港口行业将受益于基建投资加速和贸易增长。
• 机场板块的免税业务招标和收费改革将带来盈利提升，推动估值上升。
• 快递行业进入分化阶段，优质企业将更具成长性和盈利弹性。
• 航空运输板块在二季度有望迎来修复性行情，行业龙头表现突出。

附注

• 报告提及多个重点研究报告及调研纪要，涵盖快递、航空、航运、机场等多个子行业。
• 风险提示部分强调了外部因素对行业的影响，如汇率波动、油价变化及宏观经济环境。
• 投资建议强调了“一带一路”主题下的港口投资机会，以及航空、航运、快递板块的复苏潜力。