20170513-兴业证券-机械设备行业周报_一带一路_峰会进行时_关注基建及能源合作红利_24页_1mb

报告摘要

机械设备行业周观点及推荐组合总结

核心内容

2017年5月13日发布的证券研究报告指出，“一带一路”国际合作高峰论坛的召开为中国装备制造业提供了新的发展契机。报告认为，该战略将推动中国装备制造业走向国际化，复制美国和日本对外出口和投资的发展模式，从而进入新的景气周期。施工企业海外订单的快速增长将带动设备需求，受益顺序依次为工程机械、铁路施工装备、铁路车辆设备。此外，政策强调加强能源基础设施合作，推动水电、核电等清洁能源领域的发展，有利于油服和核电相关企业拓展国际市场。

主要观点

“一带一路”主题投资机会：论坛的召开为高端装备行业打开了成长空间，重点推荐轨道交通、工程机械和能源设备相关企业。
弱化板块，精选个股：在二季度建议关注估值与业绩相匹配的个股，尤其是具备中期景气度和真成长潜力的细分行业龙头。
估值与业绩匹配：建议关注具备高成长性、进口替代潜力及估值便宜的高安全边际蓝筹股。
行业趋势：机械设备行业整体及多数细分行业指数在上周出现下跌，但部分企业如中铁工业、三一重工、杰瑞股份等仍表现出较强的成长潜力。

关键信息

重点推荐公司

公司名称	2017E	2018E	评级
中铁工业	0.61	0.83	增持
厚普股份	1.44	1.87	增持
晶盛机电	0.36	0.55	增持
天桥起重	0.21	0.25	买入
恒立液压	0.43	0.64	买入
豪迈科技	1.17	1.48	增持
柳工	1.32	1.70	增持
杰瑞股份	0.50	0.77	增持
诺力股份	1.32	1.70	增持

分析师信息

分析师：成尚汶（chengshangwen@xyzq.com.cn）
研究助理：张新和、满在朋

行业量化跟踪

行业指数表现

5月8日~5月12日期间，机械行业指数下跌3.59%，沪深300指数上涨0.08%。多数细分行业指数均出现下跌，其中：

工程机械指数下跌4.85%
机床工具指数下跌5.25%
重型机械指数下跌2.73%
铁路设备指数下跌0.62%
军工指数下跌7.66%
造船指数下跌3.79%
通用机械与零部件指数下跌3.97%
节能减排设备指数下跌6.32%
石油天然气设备指数下跌7.55%

估值情况

5月12日收盘，机械行业整体PE（TTM）为75.81倍，PB（MRQ）为2.94倍。其中，部分公司PE和PB表现如下：

工程机械整体PE为-5426.69倍，PB为1.63倍
机床工具整体PE为-52.65倍，PB为3.95倍
重型机械整体PE为-28.33倍，PB为2.39倍
铁路设备整体PE为30.51倍，PB为2.58倍
军工整体PE为81.02倍，PB为3.48倍
造船整体PE为-1829.53倍，PB为2.44倍
通用机械与零部件整体PE为51.13倍，PB为3.44倍
节能减排设备整体PE为140.45倍，PB为2.61倍
石油天然气设备整体PE为38.5倍，PB为2.28倍

估值溢价情况

机械行业整体PE与A股整体PE相比溢价291.18%
机械行业整体PB与A股整体PB相比溢价52.33%
主板PE溢价276.09%，PB溢价11.11%
中小板PE溢价45.75%，PB溢价-3.85%
创业板PE溢价30.50%，PB溢价-18.89%

PB排序（前5）

中联重科
柳工
徐工机械
大连重工
振华重工

风险提示

政策变动风险
固定资产投资低于预期

附录：大宗交易数据

部分公司通过大宗交易平均盈利或亏损情况如下：

盈利：先河环保
平均盈利15%以上：先河环保
平均盈利0-15%：电科院、东山精密、盾安环境、华伍股份、汇中股份、南方轴承、日机密封、上海机电、申科股份、天业通联、新研股份、中船防务
平均亏损：*ST合金、博实股份、诚益通、川润股份、创力集团、达实智能、达意隆、大金重工、大连重工、大洋电机、道森股份、方正电机、钢研高纳、光电股份、海得控制、汉威电子、杭齿前进、航发控制、航天科技、厚普股份、华明装备、惠博普、机器人、江苏神通、江特电机、杰瑞股份、金轮股份、金明精机、金通灵、巨力索具、康力电梯、科达洁能、隆华节能、美亚光电、南方汇通、南风股份、南华仪器、内蒙一机、宁波精达、诺力股份、普丽盛、软控股份、三一重工、上海临港、申通快递、神开股份、神州高铁、首航节能、斯莱克、台海核电、天地科技、天马股份、天沃科技、天翔环境、通裕重工、万马股份、潍柴动力、沃施股份、先导智能、新光圆成、新时达、星光农机、雪人股份、亚星锚链、赢合科技、永贵电器、永利股份、智云股份、中国中车、中国重工