20210129-渤海证券-家电行业周报_就地过年_倡议下_宅经济再次受到关注_15页_977kb

家电行业周报总结

核心内容

本报告分析了“就地过年”倡议对家电行业的影响，重点关注了市场表现、行业数据、要闻动态、投资建议及风险提示等内容，整体对家电行业持“看好”态度。

主要观点

• “就地过年”催生“宅经济”：随着多地倡导“就地过年”以减少人员流动和疫情风险，居家消费趋势增强，有望推动“宅经济”发展，特别是小家电行业受益。
• 行业整体表现：近五个交易日（1.22-1.28），家电（中信）板块下跌5.54%，跑输沪深300指数2.16个百分点，在30个中信一级行业中排名第24。
• 子行业表现分化：小家电跌幅最大（-8.80%），而白色家电、厨房电器、黑色家电和照明电工及其他行业均出现不同幅度下跌，其中黑色家电跌幅最小（-0.53%）。
• 出口增长显著：2020年全年，我国空调、冰箱出口均实现大幅增长，洗衣机出口则略有下降。
• 高端产品表现亮眼：黑电行业中，高端产品如OLED电视和激光电视销量同比增长显著，反映出消费升级趋势。
• 重点公司推荐：分析师推荐关注美的集团、海尔智家、格力电器、老板电器和新宝股份，给予“增持”建议。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数下跌3.38%，家电板块下跌5.54%，行业排名24。
• 小家电跌幅最大，为-8.80%；白色家电、厨房电器、照明电工及其他跌幅分别为-5.63%、-5.09%、-4.76%。
• 黑色家电跌幅最小，为-0.53%。
• 涨幅前五名公司：日出东方（+25.83%）、奥马电器（+11.20%）、金莱特（+7.40%）、海信视像（+6.90%）、英飞特（+6.72%）。
• 跌幅前五名公司：小熊电器（-21.03%）、长虹美菱（-14.91%）、天际股份（-14.80%）、新宝股份（-12.34%）、融捷健康（-11.39%）。

行业相关数据

白色家电

• 空调：线下销额同比上涨10.97%，销量同比下降15.97%；线上销额同比上涨389.16%，销量同比上涨327.12%。
• 冰箱：线下销额同比上涨30.07%，销量同比上涨9.08%；线上销额同比上涨358.47%，销量同比上涨305.97%。
• 洗衣机：线下销额同比上涨46.75%，销量同比上涨21.19%；线上销额同比上涨320.28%，销量同比上涨251.75%。

黑色家电

• 彩电：线下销额同比上涨10.97%，销量同比下降15.97%，均价同比上涨1218元；线上销额同比上涨303.35%，销量同比上涨211.99%，均价同比提升573元。

厨电

• 油烟机、燃气灶和厨电套餐线下销额分别同比上涨217.11%、67.31%和264.06%，销量分别上涨140.76%、25.91%和223.90%。
• 线上销额分别同比上涨599.94%、379.52%和616.38%，销量分别上涨530.38%、279.70%和468.59%。

小家电

• 线下销额：豆浆机、料理机、养生壶、破壁机分别同比下滑13.62%、31.34%、47.01%和33.28%。
• 线上销额：上述产品分别同比上涨230.95%、293.23%、499.93%和277.73%。
• 线上销量：分别同比上涨301.10%、330.59%、526.00%和365.49%。

家电行业要闻

1. 居家消费推动快消品增长：尼尔森报告指出，因“就地过年”政策，春节快消品销售额有望大幅反弹。
2. 智能投影市场增长：2020年中国智能投影销量达372万台，同比增长15%，极米位居销量榜首。
3. 楼市调控升级：上海、深圳、杭州三地在7天内相继升级楼市调控政策。
4. 智慧家庭专利增长：2020年全球智慧家庭发明专利排行榜中，海尔智家、格力集团、美的集团位列前三。

重点公司动态

• 顺威股份：2020年净利润预计增长173.08%-282.32%，主要受益于订单增长和毛利率提升。
• 奥马电器：2020年净利润预计亏损7,488.80万元-14,968.80万元，主要因子公司股权变更及金融科技板块受疫情影响。
• 东方电热：全资子公司收到政府土地补偿款，第一笔为99,474,281.14元，预计对公司2021年业绩产生重大影响。

投资建议

• 小家电受益：受“宅经济”影响，小家电行业有望迎来增长，建议关注相关企业。
• 白电出口增长：空调、冰箱出口持续高增长，洗衣机出口略有下降，但整体仍保持增长趋势。
• 黑电高端市场增长：彩电均价上涨，OLED和激光电视销量增长显著，高端市场表现突出。
• 重点推荐公司：美的集团、海尔智家、格力电器、老板电器和新宝股份，给予“增持”建议。

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响行业整体表现。
• 疫情反复：可能影响消费需求和市场预期。
• 汇率波动：可能造成汇兑损失。
• 终端需求下滑：国内消费市场可能面临需求疲软风险。
• 海外出口下滑：国际市场需求波动可能影响出口业绩。