20181018-川财证券-能源观察_1-9月风电发电量超2600亿千瓦时_5页_564kb

文档总结：1-9月风电发电量及能源行业动态

核心内容

2018年1-9月，中国风电发电量超过2600亿千瓦时，同比增长显著。该数据表明风电行业在能源结构中的重要性不断提升，对推动可再生能源发展具有重要意义。

主要观点

风电行业

• 发电量增长：2018年前六个月风电发电量为1917亿千瓦时，同比增长28.7%；前三季度发电量达2600亿千瓦时，相当于去年全年发电量的87%。
• 利用小时数提升：1-6月全国平均利用小时数为1143小时，同比增加159小时，显示风电设备运行效率提高。
• 弃风问题缓解：弃风电量同比减少53亿千瓦时，说明风电消纳能力有所增强。

能源板块表现

• 股市表现：10月18日，沪深300指数下跌2.37%，上证综指下跌2.94%，深证成指下跌2.41%，创业板指下跌2.18%，能源板块整体表现不佳，下跌6.03%。
• 煤炭市场：动力煤价格受下游需求回升影响上涨，港口煤库存下降，价格上涨；进口煤额度紧张，进一步加剧供需矛盾。
• 天然气市场：NYMEX天然气价格持续上涨，10月8日达到3.25美元/mmbtu，涨幅显著；叙利亚天然气产量恢复至战前水平，显示天然气市场复苏趋势。

原油市场

• 库存变化：美国商业原油库存增加649万桶，汽油和精炼油库存均减少，显示市场需求强劲。
• 价格波动：WTI原油价格下跌3.02%，布伦特原油下跌1.67%，价差扩大，显示市场对原油供需的担忧。
• 国内LNG市场：进口LNG量同比增长40%，价格增幅达50%，表明国内LNG需求旺盛，进口依赖度上升。

行业动态

• 核电：美国核安全局对中广核集团实施技术禁令，影响其AP1000项目进展，但对华龙一号无影响。该禁令或将提高AP1000国产化率，推动核电自主技术发展。
• 火电：多个省份计划淘汰30万千瓦以下燃煤机组，火电去产能加速，火电利用小时数有望提升，若煤炭价格回落，火电企业盈利将改善。
• 水电：可再生能源配额政策即将出台，预计改善水电消纳，三季度来水偏丰，水电企业业绩向好。

关键信息

公司表现

• 节能风电：前三季度上网电量增长29.63%，营业总收入增长34.88%，净利润增长63.19%。
• 云维股份：营业总收入增长122.67%，净利润增长192.79%，显示公司业绩大幅提升。
• 乐山电力：营业总收入增长8.32%，净利润增长31.91%，基本每股收益增长显著。
• 吉祥航空：营业总收入增长14.79%，净利润增长15.32%，资产规模稳定增长。

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

风险提示

• OPEC限产执行率下降：可能导致国际原油价格波动。
• 国际成品油需求下滑：影响原油市场稳定性。
• 油气改革方案未落实：可能影响行业发展趋势。
• 电力需求不及预期：对水电和火电行业产生不利影响。

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司制作，仅限其客户使用。
• 报告基于公开信息，不保证信息的准确性或完整性。
• 报告观点和预测可能随时更改，不构成投资建议。
• 报告内容受版权保护，未经授权不得使用或传播。

分析师信息

• 分析师：杨欧雯
• 证书编号：S1100517070002
• 联系方式：010-66495923 / yangouwen@cczq.com

行业公司评级相关标的

总结

文档总结了2018年1-9月中国风电发电量的强劲增长，同时分析了能源行业的整体表现及各细分领域动态。风电行业在政策支持和市场需求的推动下，发电量和利用效率均有所提升，弃风问题得到缓解。能源板块整体表现不佳，但部分企业如节能风电、云维股份、乐山电力等业绩显著增长。此外，文档还涉及原油、天然气、火电、核电及水电等行业的市场变化与政策影响，并给出了相关投资建议和风险提示。