20240423-国泰期货-焦炭_二轮提涨基本落地_高位震荡_焦煤_高位震荡_3页_619kb

焦炭与焦煤市场分析总结

核心内容概述

2024年4月23日，焦炭与焦煤市场整体呈现高位震荡态势。期货价格方面，JM2409合约收盘价为1790元/吨，下跌0.69%；J2409合约收盘价为2297元/吨，下跌0.48%。现货价格方面，焦煤价格有所分化，部分品种出现上涨，焦炭价格则整体上涨，显示出市场需求的改善。

主要观点

1. 基本面情况

• 焦煤：现货价格整体保持稳定，部分品种如吕梁低硫主焦价格上涨50元/吨，峰景折人民币价格微跌1元/吨。焦煤仓单成本有所上升，尤其是蒙3#仓单成本上涨10元/吨，表明市场对优质焦煤的需求仍较为强劲。
• 焦炭：现货价格普遍上涨，山东、山西准一到厂价分别上涨100元/吨，日照港准一平仓价格指数上涨100元/吨。焦炭仓单成本也有所上升，显示市场对焦炭的采购意愿增强。

2. 期货与现货价差

• 焦煤：JM2409合约的基差在山西、蒙5#、蒙3#分别收窄至-250.0、-93.0、-175.0元/吨，表明期货价格与现货价格逐渐趋近。
• 焦炭：J2409合约的基差在山东、山西、日照港分别收窄至-527.0、-517.0、-191.0元/吨，显示出期货价格与现货价格的联动性增强。

3. 持仓与成交量

• 焦煤：JM2409合约多头增仓3250手，空头增仓3383手，显示市场多空博弈加剧。
• 焦炭：J2409合约多头增仓210手，空头增仓55手，整体持仓变动不大，市场情绪相对平稳。

关键信息

1. 价格走势

• 焦煤：期货价格下跌，但现货价格整体稳定或上涨，市场出现价差收敛迹象。
• 焦炭：期货价格下跌，但现货价格普遍上涨，显示下游需求有所回暖。

2. 库存与产量

• 焦煤现货成交普遍好转，尽管上游煤矿产量逐步修复，但库存呈现主动去库态势，库存压力较小。
• 钢材端高炉铁水产量修复，五大材去库幅度维持在100多万吨，需求好转带动刚需补库意愿。

3. 市场情绪

• 投机情绪逐步止盈离场，但基本面边际延续好转，叠加宏观层面的驱动，价格或维持高位震荡。
• 交割逻辑造成的回调幅度或有限，市场整体仍处于震荡偏强格局。

建议与展望

• 煤焦期现共振上行，随着基本面的好转，补库预期将成为支撑盘面价格的核心因素。
• 市场参与者应关注需求复苏的正反馈逻辑，以及宏观政策对市场的影响。
• 建议投资者在高位震荡行情中保持谨慎，关注库存变化与政策动向，合理控制仓位。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策。
• 本报告不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。
• 投资者应自行关注相应的更新或修改，谨慎决策。

其他说明

• 本报告由国泰君安期货发布，仅供专业投资者参考。
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• 报告内容可能因市场变化而调整，投资者应自行判断。