20180701-川财证券-房地产周报_棚改_一刀切_暂停并不属实_10页_1mb

房地产周报（20180701）总结

核心内容

棚改政策与地产估值

• 棚改政策：近期有传言称全国棚改项目暂停，国开行停止发放棚改贷款。但实际调查显示，多数三四线城市的存量棚改项目贷款仍在正常发放。国开行2018年已发放棚改贷款4369亿元，有力支持了棚改续建及580万套新开工项目。
• 地产估值：当前地产板块的市盈率（PE）为10.8倍，为3年来的新低，其中万科、保利等主流地产股估值处于历史低位。尽管估值处于低位，但预计短期内不会跌破10倍，配置价值依然凸显。
• 历史对比：与2014年销售下滑导致的估值陷阱相比，当前销售去化率维持高位，销售端增长稳定，业绩持续释放，难以再现2014年的极端情况。

市场表现

• 整体市场：本周上证综指下跌1.47%，收报于2847.42点；川财地产金融指数下跌2.88%。
• 涨幅领先：成分股中，海德股份、同达创业和阳光股份周涨幅居前，分别上涨10.52%、7.44%和5.63%。
• 跌幅显著：中润资源、中珠医疗和中南建设周跌幅居前，分别下跌28.31%、17.81%和16.64%。

关键指标

30大中城市商品房成交情况

• 本周成交面积：329.65万平方米，环比增加121.39万平方米。
• 分城市情况：
  • 一线城市：成交面积89.03万平方米，环比增加49.34万平方米。
  • 二线城市：成交面积142.02万平方米，环比增加39.49万平方米。
  • 三线城市：成交面积98.60万平方米，环比增加32.56万平方米。

二手房成交情况

• 部分城市：北京、深圳、杭州、南京、青岛、苏州、成都、扬州、大连、南宁等城市的二手房成交套数和面积均有所波动，其中北京和苏州的成交面积较高。

行业动态

1. 七部委联合行动：为打击房地产市场乱象，住建部等7部门将在北京、上海等30个城市开展治理房地产市场乱象专项行动，重点打击投机炒房、房地产“黑中介”、违法违规房地产开发企业和虚假广告等行为。
2. 长沙税务调整：长沙税务部门自7月12日起，将限购区域内存量房交易个人所得税核定征收率由1%调整为2%，非住房交易的征收率由1.88%调整为2%。
3. 长沙调控政策：本市户籍家庭在限购区域内已有1套住房的，需取得不动产权证书满4年后方可购买第2套；市外迁入户籍家庭需落户满1年或连续缴纳24个月个人所得税，限购1套。
4. 辽宁调控措施：对恶意炒作、哄抬房价的企业，将暂停商品房买卖合同网签备案，并向社会公布。

公司动态

• 蓝光发展：部分董事、监事及高管计划在2018年6月28日起6个月内，通过上交所增持公司股份，增持金额不低于1400万元。
• 新城控股：其“15天保01”债券在存续期后2年的票面利率由4.50%上调至6.20%。
• 华远地产：通过拍卖方式获取银川某地块，成交总价36,448万元，建设用地面积8.87万平方米。
• 信达地产：获得证监会核准，向中国信达发行股份购买其持有的淮矿地产60%股权，向淮矿集团购买40%股权。

风险提示

• 经济形势：国内外宏观经济变化可能影响房地产行业整体表现，若经济持续走弱，需求端恶化，行业可能出现业绩下滑。
• 房贷政策：若房贷政策进一步收紧，购房热情可能受挫，导致需求端承压，部分房企业绩下滑。

投资建议

• 建议投资者关注龙头房企如新城控股、招商蛇口、保利地产，以及二线房企如荣盛发展、蓝光发展，以把握地产股的配置价值。

行业评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

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附注

• 报告资料来源：Wind资讯、川财证券研究所。
• 报告分析师：孙灿、徐伟平。
• 报告发布机构：川财证券研究所。