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报告摘要
申银万国期货每日收盘评论总结（2022年11月23日）
核心内容概述
申银万国期货每日收盘评论聚焦于国内及国际主要商品期货品种的表现，分析了各品种的供需变化、政策影响、市场情绪及技术走势。整体来看，市场呈现震荡格局，部分品种因供需变化或政策利好出现反弹，而部分品种则因成本支撑减弱或需求疲软而承压。
主要观点
1. 生猪期货
- 价格走势：生猪期货价格重新走弱，国内生猪均价下跌至22.98元/公斤。
- 供需分析：生猪存栏阶段性偏少，前期养殖盈利偏高导致养殖户压栏及二次育肥积极性提高。
- 市场展望：短期消费旺季下猪价或以弱势震荡为主，长期上涨空间有限，下方受养殖成本和基差支撑。
- 操作建议：企业可等待价格上涨后卖出套保，长期投资者可等待价格回落至19000-20000一带择机入场。
2. 油脂期货
- 价格走势：菜油相对偏弱，豆油和棕榈油小幅反弹。
- 供需分析：马来西亚棕榈油减产幅度低于预期，出口增速放缓，印度上调关税导致进口倒挂加深。
- 市场展望：国内进口大豆压榨量回升，豆油供应增加，但疫情防控影响消费，油脂市场缺乏明确消息指引。
- 操作建议：建议观望，SR301可逢回调买入。
品种收盘评论
1. 金融期货
- 股指：上证50指数上涨0.36%，中证1000下跌0.23%。防疫政策优化和海外风险缓解短期刺激股市，但基本面改善尚未显现。
- 国债：10年期国债收益率下行2.5bp至2.85%，国债期货窄幅震荡。地产支持政策出台，但通胀风险仍存，操作上建议观望。
2. 能化期货
- 原油：上涨1.58%，市场关注OPEC+减产政策及API库存数据。
- 甲醇：上涨0.28%，国内开工负荷回升，进口船货到港量增加。
- 橡胶：窄幅震荡，供应压力较大，远月合约贴水，短期反弹持续性待观察。
- 沥青：延续低迷，成本端支撑减弱，建议关注12-03合约跨期套利。
- 纸浆：上涨，基本面变化不大，但需求预期恶化，期价上涨空间有限，建议暂且观望。
3. 黑色金属
- 钢材：震荡走高，但需求未明显改善，01合约上涨动力不足。
- 铁矿：库存处于低位，冬储补库可期，但终端需求不足限制矿价上涨空间。
- 煤焦：冬储补库或不可避免，但钢厂利润偏低抑制补库积极性。
- 锰硅：震荡运行，需求增幅有限，价格上方压力仍存。
- 硅铁：震荡回落，下游需求受限，但供应回升，上方承压。
- 动力煤：01合约无成交，市场煤采购需求偏弱，煤价或回调。
4. 有色金属
- 贵金属：金银步入调整，美联储鹰派立场压制金价。
- 铜：反弹，国内新能源需求支撑明显，短期震荡整理。
- 铝：冲高回落，供应稳定，需求转弱，建议轻仓逢高抛空。
- 锌：回落，欧洲天然气价格松动但冶炼减产未恢复，短期调整。
- 镍：反弹后承压，印尼可能加征关税，供应压力仍存。
- 锡：反弹回落，东南亚产能释放，国内需求疲软，建议观望。
5. 农产品
- 棉花：窄幅波动，外盘支撑较强，但国内供应释放及需求走弱限制上涨空间。
- 白糖：震荡，国内新糖产量及成本提高支撑糖价，建议关注需求是否持续。
- 苹果：弱势震荡，入库量偏高对价格不利，建议区间操作。
当日主要品种涨跌情况
| 品种 | 最新收盘 | 涨跌 | 涨跌幅% | 成交量 | 持仓量 |
|---|---|---|---|---|---|
| 金融期货 | |||||
| 沪深300期货 | 3780.8 | +11.8 | +0.31 | 79987 | 132933 |
| 上证50期货 | 2538 | +9 | +0.36 | 58328 | 90478 |
| 中证500期货 | 6128.6 | +3.6 | +0.06 | 68440 | 172943 |
| 中证1000期货 | 6553.4 | +7.8 | +0.12 | 49857 | 62214 |
| 2年期国债 | 100.81 | +0.1 | +0.1 | 61379 | 35508 |
| 5年期国债 | 100.965 | +0.23 | +0.23 | 73241 | 86956 |
| 10年期国债 | 99.935 | +0.24 | +0.24 | 109437 | 139226 |
| 贵金属 | |||||
| 黄金 | 404.66 | -0.1 | -0.02 | 85143 | 156873 |
| 白银 | 4859 | +34 | +0.7 | 403144 | 250434 |
| 有色金属 | |||||
| 铜 | 64890 | +270 | +0.42 | 73475 | 109897 |
| 铝 | 18895 | -35 | -0.18 | 190030 | 139812 |
| 锌 | 23600 | -240 | -1.01 | 149353 | 54585 |
| 铅 | 15610 | -125 | -0.79 | 70531 | 87874 |
| 镍 | 198610 | -210 | -0.11 | 89847 | 57505 |
| 锡 | 182000 | +3770 | +2.12 | 84638 | 38337 |
| 黑色金属 | |||||
| 螺纹钢 | 3691 | +4 | +0.11 | 1317195 | 1303587 |
| 铁矿石 | 732.5 | -3 | -0.41 | 921581 | 703376 |
| 焦炭 | 2725 | +8.5 | +0.31 | 29351 | 29865 |
| 焦煤 | 2137 | +19.5 | +0.92 | 46537 | 54853 |
| 动力煤 | 899 | 0 | 0 | 8 | 0 |
| 热轧卷板 | 3774 | -3 | -0.08 | 273565 | 665051 |
| 锰硅 | 7086 | -62 | -0.87 | 87959 | 117266 |
| 硅铁 | 8116 | -64 | -0.78 | 185245 | 139790 |
| 能化期货 | |||||
| 橡胶 | 12790 | +105 | +0.83 | 229116 | 150794 |
| 原油 | 597 | +9.3 | +1.58 | 120611 | 44662 |
| 塑料 | 7900 | +90 | +1.15 | 426038 | 317612 |
| 甲醇 | 2542 | +7 | +0.28 | 2032257 | 1068566 |
| PTA | 5132 | -22 | -0.43 | 1311093 | 1051975 |
| PVC | 5812 | 0 | 0 | 1075279 | 596351 |
| 沥青 | 3478 | +25 | +0.72 | 303098 | 304849 |
| 聚丙烯 | 7610 | +25 | +0.33 | 400433 | 364332 |
| 玻璃 | 1379 | +11 | +0.8 | 690009 | 704772 |
| 农产品期货 | |||||
| 豆一 | 5565 | -9 | -0.16 | 77262 | 95759 |
| 豆粕 | 4212 | +44 | +1.06 | 831040 | 1317647 |
| 豆油 | 9068 | +50 | +0.55 | 506712 | 388276 |
| 棕榈油 | 8068 | +168 | +2.13 | 858434 | 378849 |
| 菜粕 | 3038 | +25 | +0.83 | 692496 | 345597 |
| 菜油 | 11089 | -70 | -0.63 | 366792 | 186621 |
| 玉米 | 2879 | +26 | +0.91 | 319495 | 518634 |
| 玉米淀粉 | 3045 | +59 | +1.98 | 153159 | 197230 |
| 鸡蛋 | 4389 | -2 | -0.05 | 61519 | 132245 |
| 白糖 | 5661 | +21 | +0.37 | 164075 | 285653 |
| 苹果 | 7996 | -14 | -0.17 | 71402 | 160023 |
| 棉花 | 13410 | +60 | +0.45 | 296564 | 397015 |
关键信息与市场情绪
- 宏观因素：防疫政策优化和海外风险缓解短期提振市场情绪，但经济基本面改善仍需时间验证。
- 政策影响：地产支持政策出台，但通胀压力和货币政策防风险导向限制市场上涨空间。
- 供需变化：部分品种如甲醇、豆粕、棕榈油等因供应回升或需求预期走弱出现反弹或承压。
- 技术面：多数品种呈现震荡走势，部分品种如纸浆、橡胶等存在技术性反弹，但持续性存疑。
操作建议汇总
- 金融期货：股指短期震荡，建议观望；国债反弹空间有限，建议暂且观望。
- 能化期货：原油上涨，关注OPEC+政策；橡胶、沥青等受供应压力影响，建议观望。
- 黑色金属：钢材、铁矿短期受补库预期支撑，但需求疲软限制上涨空间；建议关注跨期套利及市场基本面。
- 有色金属：铜受新能源需求支撑，建议关注美元和需求变化；其他金属如铝、锌、镍、锡等均建议观望或区间操作。
- 农产品：生猪、苹果、白糖等品种震荡，建议关注供需变化及政策影响；油脂、豆粕等建议逢低买入或区间操作。
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