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报告摘要

申银万国期货每日收盘评论总结（2022年11月22日）

核心内容概述

本报告对2022年11月22日的期货市场进行了全面分析，涵盖金融、能化、黑色、金属及农产品等多个板块。整体来看，市场在宏观政策调整和外部环境变化的双重影响下，呈现分化走势，部分品种反弹，部分则承压回落，投资者需关注供需变化、政策导向及市场情绪。

主要观点

1. 硅铁

价格走势：硅铁01合约大幅下挫，终收8080元/吨，天津72硅铁价格下调100元/吨至8550元/吨。
供需分析：硅铁生产成本在7850元/吨左右，行业利润较好，厂家开工积极性高，供应有回升空间。但下游钢厂利润偏低，限产政策影响需求增长，供需关系趋于宽松。
建议：硅铁价格上方压力增加，短期或继续承压。

2. 橡胶

价格走势：RU01合约大幅拉升，收于12785元/吨，上涨340元，但持仓缩减。
供需分析：内外产区供应顺畅，年末海外进入高产季，供应压力压制胶价。市场对明年需求有期待，但实际需求尚未验证，短期反弹持续性存疑。
建议：短期走势以近远月价差拉大为主，建议暂时观望。

3. 沥青

价格走势：2212合约收于3740元/吨，变动5元/吨，振幅0.13%。
供需分析：原油成本下跌是当前熊市的主要原因。国内沥青装置开工率略有回升，但需求季节性走弱，12月合约贴水仍存。
建议：短期建议关注12-03合约跨期套利，逐渐做多2303合约。

4. 纸浆

价格走势：纸浆延续强势，再创近期新高。
供需分析：全球针叶浆供需短期难有明显改善，进口量未明显增加，01合约接近现货价格，上涨空间有限。
建议：关注7000附近压制力度，可关注高抛机会。

5. 聚烯烃（LL、PP）

价格走势：LL、PP期货低位整理。
供需分析：国内库存增加，LME现货宽松，油价弱势拖累化工品走势。短期箱体区间明朗，可能试探下方支撑。
建议：短期下跌后关注支撑力度，观望为主。

金融期货

1. 股指

走势：A股涨跌分化，上证50微涨0.66%，中证1000下跌1.59%。
分析：防疫政策优化和海外风险缓解短期刺激股市上涨，但基本面改善仍需时间验证。技术面显示反弹后可能回调。
建议：短期建议观望，关注政策和经济数据。

2. 国债

走势：10年期国债收益率上行0.25BP至2.87%。
分析：央行净回笼资金，LPR持稳，通胀压力降温，美债收益率回落。地产支持政策出台，但对国债价格反弹空间有限。
建议：空单继续持有，关注政策和需求变化。

贵金属

1. 黄金与白银

走势：黄金小幅下跌0.1%，白银微涨0.19%。
分析：美国CPI数据低于预期，但美联储官员仍偏鹰派，贵金属以调整为主。市场情绪波动较大。
建议：短期以调整为主，关注美联储政策及市场情绪变化。

有色金属

1. 铜

走势：铜价下跌1.08%，收于64410元/吨。
分析：国内库存增加，LME宽松，美联储加息抑制需求，但新能源对铜需求拉动明显。
建议：短期可能回落，关注美元、疫情、库存及下游开工情况。

2. 铝

走势：铝价下跌0.66%，收于18875元/吨。
分析：宏观影响减弱，需求逐步转弱，LME对俄铝的制裁缓解，但供应端稳定。
建议：建议轻仓逢高抛空。

3. 锌

走势：锌价下跌2.63%，收于23690元/吨。
分析：美联储鹰派言论影响市场情绪，欧洲天然气价格松动但冶炼减产尚未恢复。
建议：短期回落，中期宽幅波动，关注欧洲冶炼情况和国内库存。

4. 镍

走势：镍价反弹回落，收于198230元/吨。
分析：印尼或增镍产品关税，但影响有限。国内电解镍出货不畅，纯镍库存偏低。
建议：供需转向偏弱，镍价承压。

5. 锡

走势：锡价震荡反弹，收于178450元/吨。
分析：东南亚产能释放，国内进口窗口关闭，但到港逐步兑现。下游消费低迷，锡库存增加。
建议：供需双弱，反弹后或承压。

农产品

1. 棉花

走势：郑棉偏强运行，收于13425元/吨。
分析：新疆棉加工受疫情影响，01合约存在炒作空间。但疫情缓解后供应集中释放，需求预期走弱。
建议：短期支撑有限，中期弱势格局难改，可等待价格回落至19000-20000一带入场。

2. 白糖

走势：郑糖维持盘整，收于5636元/吨。
分析：新榨季国内制糖成本提高，预期减产对糖价有利。进口亏损背景下，SR301可逢回调买入。
建议：关注榨利和买船情况。

3. 生猪

走势：生猪期货窄幅震荡，收于23.68元/公斤。
分析：存栏阶段性减少，养殖户压栏意愿较强，但消费旺季过后，上涨空间有限。
建议：企业可等上涨后卖出套保，长期投资者可等待价格回落再入场。

4. 苹果

走势：苹果期货弱势震荡，收于8017元/吨。
分析：全国冷库入库基本结束，库容量增加，对价格形成压力。现货价格稳定，后期区间操作为主。
建议：当前入库量偏高，不利价格，建议区间操作。

5. 油脂

走势：菜油跌幅较大，棕榈油偏强。
分析：国内菜籽库存连续三周增加，供应压力显现。豆油库存下降，但需求受疫情影响。豆棕价差支撑棕榈油。
建议：关注榨利和买船情况，远月供应存在变数。

涨跌情况概览

板块	品种	最新收盘	涨跌	涨跌幅%	成交量	持仓量
金融期货	沪深300期货	3775.8	+1	+0.03	84648	136534
金融期货	上证50期货	2532	+15.6	+0.62	58180	89508
金融期货	中证500期货	6136.6	-70.2	-1.13	69925	174229
金融期货	中证1000期货	6557.2	-128.2	-1.92	51946	65524
金融期货	2年期国债期货	101.04	+0.07	+0.07	11867	28581
金融期货	5年期国债期货	100.745	+0.055	+0.05	59453	86774
金融期货	10年期国债期货	99.7	-0.015	-0.02	90964	139850
贵金属	黄金	404.86	-0.42	-0.1	94354	155423
贵金属	白银	4834	+9	+0.19	505523	262683
有色金属	铜	64410	-700	-1.08	81536	121664
有色金属	铝	18875	-125	-0.66	147006	152960
有色金属	锌	23690	-640	-2.63	162434	67411
有色金属	铅	15735	-5	-0.03	47769	93577
有色金属	镍	198230	+300	+0.15	79365	54995
有色金属	锡	178450	-2250	-1.25	68865	38276
黑色金属	螺纹钢	3677	+9	+0.25	1435117	1358722
黑色金属	铁矿石	725	-14.5	-1.96	858294	724066
黑色金属	焦炭	2686	-34	-1.25	28482	30073
黑色金属	焦煤	2084.5	-57	-2.66	45436	53924
黑色金属	动力煤	899	0	0	8	0
黑色金属	热轧卷板	3755	-6	-0.16	337061	665096
黑色金属	锰硅	7072	-212	-2.91	190239	118235
黑色金属	硅铁	8080	-298	-3.56	275596	147191
能化期货	橡胶	12785	+340	+2.73	410331	154883
能化期货	原油	593.5	-6.7	-1.12	202001	45900
能化期货	塑料	7799	-41	-0.52	307334	328744
能化期货	甲醇	2542	-26	-1.01	1764153	1070613
能化期货	PTA	5140	-114	-2.17	2005401	1038473
能化期货	PVC	5789	-26	-0.45	982788	618510
能化期货	沥青	3456	-65	-1.85	369082	313264
能化期货	聚丙烯	7571	-57	-0.75	396631	386529
能化期货	玻璃	1364	-7	-0.51	615612	751011
农产品期货	豆一	5575	-31	-0.55	67750	90615
农产品期货	豆粕	4168	+36	+0.87	676971	1330936
农产品期货	豆油	9032	-48	-0.53	622677	393626
农产品期货	棕榈油	7946	+106	+1.35	1027087	383413
农产品期货	菜粕	3012	+23	+0.77	485817	350566
农产品期货	菜油	11142	-227	-2	469800	204693
农产品期货	玉米	2856	+15	+0.53	251136	567411
农产品期货	玉米淀粉	2983	+7	+0.24	99113	204952
农产品期货	鸡蛋	4392	+54	+1.24	100271	132228
农产品期货	白糖	5636	-43	-0.76	184573	297217
农产品期货	苹果	8017	-70	-0.87	121989	163036
农产品期货	棉花	13425	+105	+0.79	438490	396833