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报告摘要

申银万国期货每日收盘评论总结（2022年12月19日）

核心内容概览

本报告为申银万国期货研究所发布的2022年12月19日收盘评论，主要分析当日主要金融、能源化工、黑色金属、有色金属及农产品期货的走势与影响因素。报告指出，市场整体呈现震荡偏弱态势，受美联储加息预期、国内经济环境及供需关系等多重因素影响。

主要观点

贵金属

市场表现：黄金和白银价格在美联储12月利率会议后回落。
美联储表态：加息50个基点，点阵图显示2023年终端利率预期为5.1%。鲍威尔强调仍需大幅提高利率以抑制通胀，且预期2023年底失业率将升至4.6%。
趋势判断：金银整体偏强，但进一步上行驱动有限，黄金或延续盘整，白银可能步入回调。

双焦

现货情况：焦炭第四轮提涨正式提出，累计涨幅400元/吨。
供需变化：物流恢复与下游补库推动库存自下而上转移，期现价格受到明显推动。但供给上升与库存累积已透支旺季涨幅。
操作建议：双焦价格短期建议谨慎对待。

金融期货

股指

市场表现：沪深300、上证50、中证500、中证1000期货均下跌。
基本面分析：A股估值吸引长期资金，但市场仍偏谨慎。疫情优化后消费与企业活动尚未完全恢复。
趋势判断：短期技术面向下调整，操作上建议试空为主。

国债

市场表现：10年期国债收益率下行2bp至2.89%。
政策影响：央行净投放830亿元，资金面有所收敛。11月经济数据不及预期，宽信用受阻。
趋势判断：短期期债价格支撑有限，建议暂时观望。

能化期货

原油

市场表现：SC下跌0.6%。
影响因素：欧美央行暗示明年利率继续上调，叠加经济衰退担忧，压制油价。
趋势判断：油价上行驱动不足，短期走势偏弱。

甲醇

市场表现：下跌1.49%。
基本面分析：国内甲醇开工负荷小幅下滑，沿海库存环比上涨，进口船货到港量预计在62.7-63万吨。
趋势判断：短期走势偏弱，需关注供需变化。

橡胶

市场表现：RU05下跌335点。
影响因素：国内云南产区逐步停割，供应压力减轻；但海外供应顺畅，压制胶价上行空间。
趋势判断：短期延续调整，整体重心向上不变。

沥青

市场表现：下跌31点。
基本面分析：供需呈现一定利好，但原油价格驱动不足，压制上方空间。
操作建议：06合约或介于3330-3550元/吨区间运行，建议空01多06。

纸浆

市场表现：偏弱整理。
影响因素：高持仓下的资金博弈为主，下游需求不足，外盘价格下调利空纸浆。
趋势判断：短期价格或有反复，05合约关注6500附近支撑。

聚烯烃

市场表现：LL、PP期货回落。
基本面分析：现货价格略涨，但成交降温。低库存支撑盘面震荡反弹。
趋势判断：短期箱体区间明朗，建议震荡操作。

黑色金属

钢材

市场表现：螺纹钢下跌3.44%。
基本面分析：产业仍在筑底，低库存下黑色正反馈，但库存累积或影响明年旺季。
操作建议：螺纹05合约短期多单谨慎介入。

铁矿

市场表现：铁矿石下跌3.70%。
基本面分析：钢厂进口矿库存偏低，疏港量回升，但需求端缺乏新刺激。
趋势判断：短期多单谨慎参与。

煤焦

市场表现：焦炭、焦煤均下跌。
基本面分析：焦炭提涨推动库存转移，但供给上升透支旺季涨幅。
操作建议：短期建议谨慎对待。

锰硅与硅铁

市场表现：锰硅下跌4.25%，硅铁下跌3.41%。
基本面分析：主产区电价下调，成本下降，但下游需求增幅有限。
趋势判断：供需关系逐渐宽松，价格上方压力增加。

动力煤

市场表现：动力煤价格维持平稳。
基本面分析：港口成交清淡，电厂存煤充足，非电需求支撑有限。
趋势判断：市场供应回升，需求平平，后市煤价或回调。

有色金属

铜

市场表现：下跌0.53%。
基本面分析：国内新能源需求拉动明显，但美元走强与疫情担忧压制铜价。
趋势判断：中期震荡整理，关注美元、疫情、库存等因素。

锌

市场表现：下跌1.94%。
基本面分析：欧洲天然气价格松动，但冶炼减产尚未恢复。
趋势判断：中期宽幅波动，关注欧洲冶炼开工及国内库存情况。

铝

市场表现：下跌1.09%。
基本面分析：贵州限电影响供应，下游需求转弱。
趋势判断：供需偏弱，建议暂时观望。

镍与锡

市场表现：镍下跌1.81%，锡下跌2.45%。
基本面分析：镍供需转向偏弱，印尼征税未定影响预期；锡产能释放，国内消费低迷。
趋势判断：镍反弹后承压，锡供需双弱，走势偏弱。

农产品期货

棉花

市场表现：郑棉大幅收跌。
基本面分析：USDA调降全球棉花产量与消费，供需转向宽松。
趋势判断：短期偏弱，中期关注防疫政策对需求的影响。

白糖

市场表现：郑糖震荡。
基本面分析：国内制糖成本提高，进口亏损，但印度库存高企限制反弹。
趋势判断：SR305可逢回调买入，远月合约可逢低布局。

生猪

市场表现：近月合约下跌，远月合约反弹。
基本面分析：养殖户出栏积极性增加，需求端仍待验证。
趋势判断：短期弱势，长期关注消费恢复与供应变化。

苹果

市场表现：苹果期货下跌。
基本面分析：冷库出库量偏高，节日提振效应不明显。
趋势判断：短期区间操作，远月合约可逢低买入。

油脂

市场表现：菜油跌幅最大，棕榈油冲高回落。
基本面分析：马棕与印尼产量增加，但国内需求不确定性压制反弹。
趋势判断：短期延续调整，棕榈油主力底部在7700元/吨左右。

豆菜粕

市场表现：豆粕、豆油下跌。
基本面分析：阿根廷降雨缓解，国内需求疲软。
趋势判断：需关注后续提货需求，操作上建议观望。

当日主要品种涨跌情况

品种	最新收盘	涨跌	涨跌幅%	成交量	持仓量
金融期货	-	-	-	-	-
沪深300期货	3910.8	-53.2	-1.34	74370	93505
上证50期货	2655.6	-37.2	-1.38	48106	67130
中证500期货	5971.8	-112.4	-1.85	54402	103258
中证1000期货	6417	-92.4	-1.42	31461	44445
2年期国债期货	100.825	+0.075	+0.07	42441	41571
5年期国债期货	100.95	+0.1	+0.10	51999	91936
10年期国债期货	100.19	+0.195	+0.20	61962	148172
贵金属	-	-	-	-	-
黄金	405.3	+2.96	+0.74	99517	140301
白银	5224	-19	-0.36	983739	354260
有色金属	-	-	-	-	-
铜	65110	-350	-0.53	76102	123414
铝	18540	-205	-1.09	161793	133622
锌	23790	-470	-1.94	149993	75659
铅	15510	-10	-0.06	30876	50584
镍	213730	-3950	-1.81	96989	64532
锡	187500	-4710	-2.45	92330	45209
黑色金属	-	-	-	-	-
螺纹钢	3927	-140	-3.44	2411668	1846442
铁矿石	793.5	-30.5	-3.70	1091943	774077
焦炭	1855.5	-126	-6.36	81796	75022
焦煤	2691.5	-197.5	-6.84	44060	29235
动力煤	0	0	0.00	0	4
热轧卷板	3981	-150	-3.63	589438	744180
锰硅	7342	-326	-4.25	148515	54288
硅铁	8334	-294	-3.41	160431	83015
能化期货	-	-	-	-	-
橡胶	12780	-335	-2.55	349790	175972
原油	533.5	-3.2	-0.60	190648	36480
塑料	8112	-115	-1.40	361424	337293
甲醇	2571	-43	-1.64	1273897	976993
PTA	5300	-40	-0.75	2128369	1260492
PVC	6245	-160	-2.50	1328626	604634
沥青	3580	-31	-0.86	290328	155584
聚丙烯	7840	-68	-0.86	470332	325115
玻璃	1548	-50	-3.13	1183090	692820
农产品期货	-	-	-	-	-
豆一	5250	+22	+0.42	105790	154026
豆粕	3704	-52	-1.38	906522	1057450
豆油	8468	-160	-1.85	493852	445830
棕榈油	7766	-94	-1.20	839754	425887
菜粕	2980	-43	-1.42	592828	403658
菜油	10072	-297	-2.86	365914	173987
玉米	2787	-22	-0.78	321025	778713
玉米淀粉	2874	-41	-1.41	138320	151101
鸡蛋	4222	-4	-0.09	58681	123015
白糖	5698	-34	-0.59	279482	448703
苹果	7864	-68	-0.86	123710	183469
棉花	13775	-395	-2.79	839330	727577