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申银万国期货每日收盘评论总结（2021年7月27日）

核心内容概述

本报告为申银万国期货研究所发布的每日收盘评论，重点分析了当日A股及主要商品期货的走势，并结合市场基本面、政策导向及技术面等因素，对后续走势进行了预测与操作建议。整体市场情绪偏谨慎，部分品种出现回调，但也有结构性机会显现。

主要观点

股指

• A股再度大跌，两市成交额达1.52万亿元，北向资金净流出41.72亿元。
• 融资余额增加至16679.37亿元，显示市场资金面仍偏紧。
• 后疫情经济复苏压力较大，货币政策不会大幅宽松，股指估值上升有限。
• 利润增速分化，市场关注点转向结构性机会。
• 技术面持续走弱，未见明显企稳迹象，建议先观望。

铁矿

• 铁矿价格大幅回落2.80%，主要受粗钢限产政策逐步落地影响。
• 钢厂限产力度趋严，铁矿需求预期下降。
• 港口进口铁矿石库存持续增加，压制价格。
• 市场对政策面悲观情绪偏重，但持续回落空间有限，关注短期反弹。

主要品种收盘评论

金融期货

• 沪深300期货：下跌3.42%，收盘4720.4。
• 上证50期货：下跌3.10%，收盘3116.8。
• 中证500期货：下跌1.41%，收盘6719.4。
• 国债期货：
  • 5年期国债：下跌0.29%，收盘100.85。
  • 10年期国债：下跌0.35%，收盘99.6。
• 市场避险情绪升温，但国债上涨动能不足，操作上建议轻仓试空。

能化

• 原油：上涨1.39%，收盘446元/吨。
• 甲醇：下跌0.49%，收盘2662元/吨。
• 橡胶：下跌0.68%，收盘13180元/吨，短期震荡偏强。
• 聚烯烃（LL、PP）：回落，建议等待止跌后试多。
• PTA、MEG：冲高回落，短期行情回落运行为主。
• PVC：下跌1.47%，收盘9060元/吨。
• 沥青：上涨1.08%，收盘3176元/吨。
• 聚丙烯：下跌1.66%，收盘8366元/吨。
• 玻璃：下跌4.70%，收盘2797元/吨。

黑色金属

• 螺纹钢：下跌1.30%，收盘5613元/吨。
• 铁矿石：下跌2.80%，收盘1109.5元/吨。
• 焦炭：上涨1.15%，收盘2863元/吨。
• 焦煤：上涨0.12%，收盘2135元/吨。
• 动力煤：下跌0.53%，收盘892.4元/吨，短期供应偏紧，建议轻仓持有多单。
• 锰硅：下跌0.41%，收盘7728元/吨，建议以7200-8000区间操作。
• 硅铁：下跌0.50%，收盘8700元/吨，建议以8000-9000区间操作。

金属

• 黄金：下跌0.48%，收盘375.84元/克。
• 白银：下跌0.15%，收盘5310元/千克。
• 铜：上涨1.74%，收盘71770元/吨，短期可能回落调整。
• 铝：下跌0.10%，收盘19540元/吨，库存走低支撑价格。
• 锌：上涨0.09%，收盘22375元/吨，短期宽幅波动。
• 铅：下跌0.99%，收盘16065元/吨，建议区间抛空。
• 镍：下跌0.14%，收盘144840元/吨，关注印尼和俄罗斯政策变化。
• 锡：下跌0.61%，收盘231900元/吨，供应偏紧，但谨防大幅波动。

农产品

• 豆一：上涨0.95%，收盘5742元/吨。
• 豆粕：上涨0.08%，收盘3533元/吨。
• 豆油：上涨2.58%，收盘9156元/吨。
• 棕榈油：上涨2.79%，收盘8536元/吨。
• 菜粕：持平，收盘2908元/吨。
• 菜油：上涨1.37%，收盘10482元/吨。
• 玉米：上涨1.42%，收盘2577元/吨。
• 玉米淀粉：上涨1.29%，收盘2916元/吨。
• 鸡蛋：上涨0.54%，收盘4634元/吨。
• 白糖：上涨0.89%，收盘5654元/吨，建议关注SR09-01价差波动。
• 苹果：上涨0.25%，收盘5905元/吨，延续弱势震荡。

当日主要品种涨跌情况

关键信息

• 宏观经济：后疫情经济复苏压力较大，下半年货币政策不会大幅宽松。
• 政策影响：粗钢限产政策逐步落地，对铁矿、钢材等品种形成压制。
• 市场情绪：整体市场情绪偏谨慎，部分品种如国债、铜等出现回调。
• 供需变化：部分行业如甲醇、聚烯烃、油脂等受供需变化影响较大，走势震荡。
• 技术面分析：多数品种技术面未见明显企稳，建议观望或轻仓操作。

操作建议汇总

• 股指：建议观望，等待企稳信号。
• 国债：短期可能面临调整，建议轻仓试空。
• 铁矿：关注短期反弹。
• 原油：短期震荡，关注供需变化。
• 甲醇：短期震荡偏强。
• 橡胶：低位震荡，建议多头操作。
• 聚烯烃：等待止跌后试多。
• PTA、MEG：短期回落运行，关注新投和重启消息。
• 锰硅、硅铁：建议区间操作，关注SF-SM价差。
• 贵金属：黄金短期承压，白银震荡。
• 铜：短期可能回落，关注矿山和下游情况。
• 锌：短期宽幅波动，建议关注下游开工及库存。
• 铅：建议区间抛空。
• 镍：关注印尼和俄罗斯政策变化。
• 不锈钢：建议观望。
• 农产品：白糖、豆油、棕榈油等品种走势震荡，关注库存和天气影响。

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