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每日晨讯总结（2022年4月11日）

核心内容概述

本日每日晨讯涵盖了政策更新、行业动态、IPO日志、研报摘要及免责声明等多个板块，主要聚焦于港股市场走势、政策动向、行业表现及未来展望。整体来看，港股市场在经历前期调整后，正逐步进入一个短暂的“蜜月期”，板块轮动明显，市场情绪有所修复，但外部风险因素仍对市场构成压制。

主要观点

1. 港股市场趋势

• 恒生指数在4月8日微涨63点，涨幅0.29%，但整体仍处于震荡区间。
• 恒生科技指数上周上涨3.3%，略微跑赢恒指，但市场情绪仍偏谨慎。
• 港股通净流入微弱，资金外流迹象明显，但政策支持和经济重启预期可能带来短期提振。

2. 政策动态

• 全国统一大市场建设：中共中央、国务院发布政策意见，强调市场制度规则统一、要素资源市场统一等，对深化改革开放、推动市场由大到强具有重要意义。
• 香港重启零售绿债发行：特区政府计划发行总额最多200亿港元的绿色零售债券，利率上调至2.5%，债券年期为3年，每半年派息一次。
• 防疫政策调整：交通运输部要求严禁在高速公路主线和服务区设置防疫检测点，以保障物流畅通。

3. 行业动态

• 医药生物：药明康德一季度净利润预增9.54%，但受投资标的公允价值变动影响，预计净损失约1.79亿元。
• 宏观策略：一季度铁路固定资产投资完成1065亿元，同比增长3.1%，新开通高铁233公里。
• TMT：腾讯视频上调会员价格，连续包月价格由20元升至25元，超级影视VIP连续包月由30元升至35元。

4. IPO日志与研报摘要

• 民生教育（1569 HK）：在线教育并表后，净利润增长符合预期，公司构建“互联网+”职教生态圈，预计FY22E在线教育收入增长28.4%，目标价下调至1.75港元。
• 港股板块轮动：建议关注高分红、低估值的电讯、银行、煤炭、石油石化类企业，以及受惠欧美利率上升的国际金融股。
• 政策支持板块：新能源产业、CRO板块、家电等有望受益于稳增长政策。
• 风险提示：需警惕美联储缩表、海外滞胀、俄乌局势及内地疫情对港股盈利的下修压力。

关键信息汇总

政策更新

• 《中共中央 国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》发布，为市场改革提供方向。
• 香港重启绿色零售债券发行，额度最高200亿港元，利率上调至2.5%。
• 严禁在高速公路主线和服务区设置防疫检测点，保障物流畅通。

行业动态

• 医药生物：药明康德一季度净利润增长9.54%，但投资亏损影响利润。
• 宏观策略：铁路基建投资完成1065亿元，同比增长3.1%。
• TMT：腾讯视频上调会员价格，但未影响核心套餐。

研报摘要

• 民生教育：双轨道并行，构建“互联网+”职教生态圈，预计FY22E收入增长10.7%，目标价1.75港元。
• 港股策略：建议采用“杠铃策略”，关注高分红低估值及政策受益板块，同时警惕利率倒挂、美联储缩表等风险。
• 中手游（302 HK）：2021年业绩低于预期，但计划拓展海外市场，自研游戏收入占比将提升至40%。

风险提示

• 美联储加息及缩表压力持续，港元汇价疲软，港股估值上行空间受限。
• 内地疫情反复及大宗商品价格高位运行，可能对港股盈利造成下修压力。
• 中概股退市风险尚未完全消除，需关注中美跨境审计监管谈判进展。

总结

港股市场在政策支持、资金流入及行业轮动的推动下，进入短暂的“蜜月期”，但中长期仍面临多重风险因素。投资者应关注高分红低估值板块、政策受益行业及成长型企业的修复机会，同时警惕外部环境变化对市场的影响。