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中航期货大宗商品收盘点评总结（第20220411期）

核心内容概述

本期中航期货对主要大宗商品进行了收盘点评，涵盖黑色建材、有色金属、能源化工等板块。整体来看，市场情绪偏弱，受美联储鹰派政策、美元指数走强、疫情反复及地缘政治风险等因素影响，多数品种呈现震荡或偏弱走势，部分品种则因供给端扰动而出现阶段性反弹。

黑色建材板块

动力煤

• 价格走势：ZC2205合约低位窄幅震荡，收于805.0元/吨，上涨0.07%。
• 基本面：供给端受保供政策支撑，维持满产；需求端因天气转暖，电厂日耗下降，叠加大秦线检修延后，港口累库。
• 观点：基本面逐步转淡，短期承压下行。
• 操作建议：谨慎偏空。

有色金属板块

铜

• 价格走势：沪铜2205合约收于73230元/吨，收跌0.72%。
• 基本面：美元走强压制铜价；铜精矿TC缓慢回升，但矿端存在扰动；废铜挺价意愿明显，铜价高企抑制消费。
• 观点：铜价承压，但下方支撑较强。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：美联储政策变化可能带来波动。

铝

• 价格走势：沪铝2205合约收于21005元/吨，收跌3.76%。
• 基本面：电解铝复产进度加快，国内供应增加；但需求受疫情影响，运输效率下降，下游消费复苏受阻。
• 观点：铝价维持弱势，但下方空间有限。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：电解铝产能大规模释放可能加剧下行压力。

铅

• 价格走势：沪铅2205合约收于15385元/吨，收跌0.45%。
• 基本面：铅矿供应偏紧，原生铅企业生产与检修并存；再生铅受疫情影响，原料回收受限；下游需求进入淡季，库存维持低位。
• 观点：宏观情绪压制，铅价承压。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：供给端若出现超预期释放，可能带来价格下行风险。

能源化工板块

橡胶

• 价格走势：RU2209合约低位震荡，收于13540元/吨，上涨0.18%。
• 基本面：供给端稳定，需求端受疫情反复影响，终端疲弱；青岛保税区库存小幅下降，对盘面形成支撑。
• 观点：预计维持宽幅震荡，行情反复。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：关注09合约13300-13500点位支撑情况。

纸浆

• 价格走势：SP2209合约探底后大幅拉升，收于7050元/吨，上涨3.01%。
• 基本面：海外供给扰动支撑纸浆价格，但国内下游需求清淡，二季度进入传统淡季。
• 观点：短期震荡偏强，但需警惕需求端疲软。
• 操作建议：谨慎偏多。

原油

• 价格走势：上海原油震荡整理，位于60日均线上方。
• 基本面：美元指数走高，抑制原油吸引力；美国及IEA释放战略石油储备，对冲部分供应缺口；国内疫情对需求造成显著影响，消费缺失加剧。
• 观点：油价高波动，短期受地缘溢价主导。
• 操作建议：建议观望或短线操作，注意风险。
• 风险提示：俄乌谈判进展、伊核谈判结果及对俄制裁变化可能影响油价走势。

PTA

• 价格走势：震荡偏弱，向下测试40日均线支撑。
• 基本面：PTA负荷下降，供应偏紧；聚酯企业继续累库，工厂减产；疫情扰动终端织造开工率。
• 观点：PTA短期高位震荡，成本支撑仍存。
• 操作建议：短线交易，注意风险。
• 风险提示：原油回调可能对PTA造成下行压力。

MEG（乙二醇）

• 价格走势：EG走弱，创近期新低。
• 基本面：供给端利润压缩，部分装置减产；库存偏高，港口库存近百万吨；疫情导致物流受阻，码头卸货周期延长。
• 观点：供需调整下，乙二醇短期难形成去库，维持弱势。
• 操作建议：短线交易，注意风险。
• 风险提示：原油回调可能加剧MEG下行压力。

风险提示汇总

操作建议汇总

免责声明

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