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华夏航空（002928）2024年三季报点评总结

华夏航空2024年前三季度业绩显著改善，实现营业收入5151亿元，同比增长953%；归母净利润475亿元，同比实现扭亏为盈，较去年同期亏损697亿元大幅好转。

公司经营快速恢复，2024年Q3主要运营指标表现优异。总ASK（可用座位公里）同比增长2568%，总RPK（客公里收入）增长3097%，客座率提升至83.51%，同比增长33.7个百分点。

成本控制成效显著，单位ASK成本下降5.45%；销售、管理、财务费用率合计同比下降43.3个百分点；财务费用率下降尤为明显，达36.9个百分点。同时，其他收益大幅增加，Q3实现292亿元，同比增长11630%，有力增厚了公司业绩。

基于以上经营表现，维持华夏航空“买入”评级。预计公司2024-2026年营业收入分别为6756亿元、8080亿元、9093亿元，同比增长率分别为31%、20%、13%；归母净利润分别为475亿元、828亿元、1247亿元，增长率分别为149%、74%、51%。维持2024-2026年PE分别为22.82倍、13.11倍、8.71倍。

投资风险包括宏观经济波动风险、需求不及预期风险、油价汇率波动风险、行业竞争加剧风险以及航空事故风险。