20240617-华创证券-交通运输行业周报-聚焦_持续看好交运行业多点开花投资机会_25页_3mb

交通运输行业周报（20240610-20240616）分析总结

行业多个子领域表现强劲，交运板块全周下跌37%，总体维持“推荐”评级。

一、核心观点

年初以来申万交通指数上涨52%，位列一级行业前列。报告建议投资者紧扣四大主线布局：红利资产、航运弹性、出海成长和低空经济，从不同风险收益特征维度抓住多点开花的投资机会。

二、重点推荐方向

（一）配置底仓：高股息红利资产

1. 公路板块：四川成渝、招商公路、山东高速、赣粤高速具备稳定分红特性。赣粤高速近期被长城人寿举牌印证了公路资产对长期资金的吸引力。

2. 港口板块：唐山港、青岛港和招商港口为高分红标的。建议关注区域吞吐量及整合成效，评估装卸费率提升潜力。

3. 大宗供应链：厦门国贸、厦门象屿兼具低估值与高股息特征，预计2024年随需求回暖重回增长轨道。

4. H股红利机会：四川成渝H股股息率超7%，A股溢价空间明显。

（二）配置弹性：航运子板块

1. 集装箱航运：受红海事件影响运价持续上涨，中远海控为首选标的。

2. 油运市场：基于供给约束与地缘溢价叠加的分析框架，重点推荐招商轮船、中远海能、招商南油。

（三）配置成长：出海与低空经济

1. 出海方向：嘉友国际、东航物流、中国外运。

2. 电商快递：中通快递为主力，韵达、申通为弹性标的。

3. 低空经济：中信海直作为产业链核心标的，新晨科技、地铁设计为配套机会；建议关注粤、皖、苏、川等省市相关企业。

三、市场动态跟踪

1. 苏伊士运河数据：亚丁湾船流量及运河通行量较2023年底显著下降，多重因素抑制全球贸易物流运行效率。

2. 航空货运：浦东机场出境货价指数周环比跌幅明显，香港机场则逆势上涨。

3. 航运运价：SCFI指数持续攀升创历史新高，集运市场供需关系维持紧平衡状态。

风险提示

人民币大幅贬值、宏观经济放缓及行业竞争加剧等因素可能影响上述投资机会兑现。

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注：以上总结通过提炼报告核心观点与布局建议，并依风险提示逻辑予以结构化呈现。