行业景气观察：避险资产快速升温，存储器价格保持上行-20200108-招商证券-28页_1mb

2019年1月8日行业景气度总结

核心内容概述

本报告总结了2019年1月8日中国多个行业及资源品的景气度变化，涵盖信息技术、中游制造、消费服务、资源品、金融地产及公用事业等领域。整体来看，部分行业呈现回暖迹象，如DRAM存储器价格继续上行，软件产业利润平稳增长，而其他行业如光伏、航运、天然气等则有所下行。此外，金融市场出现净回笼，黄金价格涨幅扩大，而部分化工品价格波动明显。

主要观点

一、信息技术产业

• DRAM存储器：价格保持上行趋势，4GB 1600MHz DRAM价格上涨2.55%，64GB NAND flash价格上涨1.38%。
• PCB出货量：11月北美PCB出货量同比增长17.2%，同比增速较上月扩大11个百分点。
• 软件产业：11月国内软件产业利润总额累计同比增长11.0%，增速较上月减少0.9个百分点。

二、中游制造业

• 新能源汽车中上游产品：电解镍价格回落1.22%，碳酸锂价格下跌2.62%，而钴产品全系列价格上行。
• 光伏行业：光伏行业综合价格指数持续下行，组件价格指数下跌0.41%，硅片价格指数下跌0.07%；但硅料价格小幅上涨。
• 航运指数：中国出口集装箱运价指数CCFI小幅上涨，中国沿海散货运价综合指数CCBFI下跌5.97%，波罗的海干散货指数BDI下跌28.29%。

三、消费需求景气观察

• 白酒价格：价格指数高位震荡，周跌1.17%。
• 生猪养殖：自繁自养生猪利润小幅上行1.48%，外购仔猪养殖利润跌幅收窄。
• 肉鸡苗价格：持续大幅下跌43.18%，鸡肉均价下行1.33%。
• 蔬菜价格：寿光蔬菜价格指数下跌6.03%，棉花期货结算价上涨0.39%，玉米期货结算价下跌0.97%。
• 电影票房：本周票房收入及观影人次有所回升，票房收入周涨27.70%。

四、资源品高频跟踪

• 钢材：价格小幅回升，螺纹钢上涨0.10%，钢坯上涨0.18%；主要钢材库存周涨6.99%，产能利用率持续上涨。
• 煤炭：动力煤价格小幅上涨0.76%，焦煤期货价格上行3.17%；发电集团日均耗煤量跌幅扩大。
• 玻璃与水泥：浮法玻璃价格小幅下跌0.03%，水泥均价基本持平，西南地区水泥均价小幅上涨0.06%。
• 原油与化工品：Brent原油价格上涨4.11%，WTI原油价格上涨2.48%；甲醇价格上涨2.89%，醋酸价格下跌0.48%，二乙二醇价格下跌2.75%。
• 工业金属：铜、铝价格小幅回落，镍、锡价格下跌，钴价格上涨；黄金价格涨幅扩大，白银涨幅收窄。

五、金融地产行业

• 货币市场：净回笼5500亿元，SHIBOR及银行间同业拆借利率均下行，美元兑人民币中间价报6.9690。
• 理财产品预期收益率：1周理财产品预期收益率小幅上行0.08个百分点。
• A股市场：换手率及成交量均上行，6个月/1年/3年国债到期收益率均小幅下行。
• 房地产市场：100大中城市土地成交溢价率小幅下降至9.37%，30大中城市商品房成交面积环比下滑26.5%。

六、公用事业

• 天然气：出厂价持续下行，中国LNG天然气出厂价下跌3.59%，英国天然气期货结算价下跌7.64%。

关键信息汇总

信息技术

• DRAM价格持续上涨，NAND flash价格涨幅扩大。
• 北美PCB出货量同比增长17.2%，订单量同比增速扩大。
• 国内软件产业利润总额平稳增长。

中游制造

• 电解镍、碳酸锂价格下行，钴产品价格上行。
• 光伏行业综合价格指数下行，硅料价格上涨。
• CCFI小幅上涨，CCBFI回落，BDI明显下行。

消费需求

• 白酒价格指数高位震荡，小幅下行。
• 生猪养殖利润上行，肉鸡苗价格大幅下跌。
• 蔬菜价格指数持续下行，玉米期货结算价下跌。
• 电影票房收入及观影人次回升。

资源品

• 钢材价格小幅回升，库存量回落。
• 煤炭价格有所回升，发电集团耗煤量跌幅扩大。
• 玻璃库存回升，水泥均价基本持平。
• 原油价格涨幅扩大，化工品价格涨跌不一。
• 工业金属铜、铝价格回落，黄金价格涨幅扩大。

金融地产

• 货币市场净回笼，SHIBOR及银行间拆借利率下行。
• 1周理财产品预期收益率上行。
• A股换手率及成交量上行，国债收益率下行。
• 土地成交溢价率小幅下行，商品房成交面积环比下滑。

公用事业

• 天然气出厂价持续下行，英国天然气期货价格下跌。

风险提示

• 产业扶持力度不及预期。
• 宏观经济波动可能影响行业景气度。

本报告内容基于Wind、招商证券等数据源，仅供参考，不构成投资建议。