20220426-中国银河-东方通-300379.SZ-2022Q1受疫情和季节性影响_高管增持彰显信心_5页_1mb

东方通2022Q1点评报告总结

核心内容

本报告为2022年第一季度的公司点评，分析了东方通（300379.SZ）在疫情期间的业绩表现、业务发展情况及未来展望。

主要观点

• 2022Q1业绩表现：公司一季度营收和净利润均出现大幅下滑，营收同比下降47.30%，归母净利润同比下降289.49%，扣非后归母净利润同比下降679.14%。业绩下滑主要由季节性因素和新冠疫情双重影响所致。
• 业务结构优化：非基础软件业务（如安全产品、智慧应急、政企数字化转型）表现亮眼，收入占比已达到61%，显示公司业务结构正在向高增长领域转型。
• 高管增持：公司实际控制人及高管计划在2022年5月5日起6个月内增持公司股份，金额不低于3,000万元，彰显公司管理层对公司未来发展的信心。
• 盈利预测与估值：公司预计2022-2024年EPS分别为0.90元、1.20元、1.58元，对应PE分别为16.62倍、12.39倍、9.44倍，显示公司估值逐步下降，但盈利预期持续增长。
• 行业前景：公司在党政、电信、金融等领域占据优势地位，信创业务增长潜力大，云计算和数字经济的发展将进一步推动公司业绩提升。

关键信息

业绩影响因素

• 季节性因素：公司客户以政府、电信运营商、金融、交通等为主，其预算管理和集中采购制度导致营业收入主要集中在下半年，一季度通常为淡季。
• 新冠疫情：一季度客户停工停产或延迟复工，招投标及合同签订流程受阻，影响订单签订与交付验收，导致业绩由盈转亏。

2021年财务表现

• 营收：8.63亿元，同比增长34.80%
• 归母净利润：2.48亿元，同比增长1.53%
• 扣非后归母净利润：2.21亿元，同比增长31.89%
• 毛利率：76.96%，同比下降2.98个百分点
• 期间费用率：53.42%，同比上升1.40个百分点
• 经营性现金流：2.55亿元，同比增长106.95%

高管增持计划

• 增持主体：实际控制人黄永军、董事徐少璞
• 增持时间：2022年5月5日起6个月内
• 增持金额：不低于3,000万元，不超过5,000万元
• 增持目的：基于对公司未来业绩及股票长期投资价值的信心，促进公司持续健康发展。

投资建议

• 评级：推荐
• 理由：公司作为国产中间件龙头，在信创、云计算和数字经济领域具备增长潜力，且高管增持表明公司发展信心。

财务预测（2022-2024）

风险提示

• 新冠疫情持续风险：可能继续影响公司业务开展。
• 信创进展不及预期：若信创政策推进不及预期，可能影响公司增长。
• 市场竞争激烈：可能导致价格下降，影响盈利能力。

结论

尽管2022Q1业绩受季节性及疫情影响较大，但公司整体在2021年表现稳健，非基础软件业务增长迅速，高管增持显示信心。未来随着疫情缓解及信创、云计算等业务的持续发展，公司有望实现业绩回升与增长，维持“推荐”评级。