20230827-银河期货-焦煤价格跌幅放缓_焦炭第一轮降价落地_28页_1mb

银河期货双焦市场分析报告总结

1. 市场概况

• 焦煤价格：本周国内焦煤价格下跌，多数区域焦炭第一轮降价已落地。煤矿事故对生产暂未造成显著影响，预计下周价格跌幅放缓，总体稳中偏弱。
• 焦炭价格：首轮降价多数区域落地，部分焦化企业抵制。焦炭价格已进入下行周期，预计下周价格总体稳定（剩余未落地的地区将在后续补跌）。

2. 供需分析

• 供应端：陕西煤矿事故影响，国内焦煤产量或减量；蒙煤通关维持高位，短期供应压力仍存。焦化企业产能利用率提升，焦炭供应暂未受明显影响。
• 需求端：焦钢企业及贸易商采购积极性减弱，下游需求仍偏弱。铁水产量高位运行，但粗钢平控政策可能导致铁水小幅回落，进一步缓解焦炭需求。

3. 库存及利润情况

• 库存：焦煤上游库存压力较小，下游焦企及钢厂炼焦煤库存持续下降；焦炭上游库存压力增大，下游钢厂库存控制主动。
• 利润：焦化企业吨焦盈利尚可（Mysteel数据：全国平均盈利24元/吨），钢厂盈利稳定，炼焦煤价格下跌使市场“买涨不买跌”情绪明显。

4. 后期展望

• 现货：短期煤炭双焦价格稳中偏弱，短期跌势缓和，中长期需关注煤矿事故后续影响。
• 盘面：现货贴水修复完成，盘面持续上涨难度大，存在回调风险，短期观望，中长期可小幅布空。
• 套利机会：九月可逐步布局焦化利润套利（多J01，空JM01）。

5. 操作建议

• 单边：短期观望，中长期反弹做空。
• 套利：九月关注焦化利润套利机会。
• 期权及其它：暂无明确建议。

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