20210524-华联期货-油脂周报_疫情引发需求担忧_油脂或短期回调_4页_807kb

油脂周报总结

核心内容概览

本周油脂周报由研究员邓丹撰写，主要分析了当前国际和国内市场对大豆、棕榈油等油脂类商品的影响因素，包括疫情、供应、需求及库存变化等。报告指出，当前油脂市场面临短期回调压力，同时全球大豆供需格局仍支撑油脂价格。

主要观点

• 美豆市场：巴西大豆丰产上市带来压力，美豆新作种植进展良好，天气炒作结束。玉米高价可能争夺大豆种植面积，导致新作供应偏紧。当前美豆利多出尽，短期面临回调风险。
• 棕榈油市场：马棕5月产量受开斋节及劳动力影响，预计难以恢复。出口数据较好，库存短期内难以回升，基本面仍较强。但疫情引发需求担忧，印尼可能下调出口关税，对油脂市场构成利空。
• 操作建议：建议关注油脂价格在8640点的压力位。

关键信息与重点关注因素

重点关注因素

• 马棕产量
• 菜油进口量
• 马棕出口
• 印度疫情发展情况
• 南美豆产量

风险因素

• 阿根廷港口罢工影响出口
• 疫情对全球油脂需求的冲击
• 政策变动（如印尼出口关税调整）

基本面分析

价格与价差

• 国内豆油：上周现货价格重心冲高回落，周内均价为9697元/吨，环比下跌35元/吨。
• 棕榈油：大连盘棕榈油价格走势同样呈现震荡态势，需关注后续数据变化。

供应情况

• 国外：阿根廷主要出口中心罗萨里奥因港口工人罢工暂停出口，罢工可能持续至5月26日和27日，影响大豆及豆油出口。阿根廷当前疫情严重，疫苗接种缓慢，进一步加剧出口不确定性。
• 国内：第20周预计国内油厂开机率略有上升，大豆压榨总量为195.69万吨，开机率为69.4%。第19周大豆到港量约为146.25万吨。

需求情况

• 国外：印尼消费维持高位，3月消费量为近五年同期第二高位。疫情对棕榈油化工需求影响较大，但生物柴油需求有所恢复。马棕4月消费大降，但较去年有所恢复，预计5月消费将回升。
• 国内：豆油成交总量下降，华南和华东地区仍为主力成交区域，华北地区成交有限。终端食品厂和灌装厂走货速度一般，以刚需交易为主。

库存情况

• 豆油库存：截至5月14日，全国重点地区豆油商业库存约76.44万吨，环比增加6.48%，仍低于近五年同期平均水平。
• 棕榈油库存：截至第19周，全国重点地区棕榈油商业库存约51.17万吨，环比增加5.99%。油脂库存持续增加，对基差构成压力，但全球大豆紧平衡仍支撑油脂价格。

研究员承诺与免责声明

• 承诺：邓丹研究员以独立、客观的态度出具本报告，内容准确反映其研究观点，不因报告内容获取任何报酬。
• 免责声明：本报告仅供期货市场投资者参考，不构成最终买卖依据，投资者需自行承担投资风险。报告版权归华联期货所有。

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