政策因素引发恐慌情绪蔓延，关注回调后布局做多机会-20211024-中州期货-16页_2mb

油脂市场总结（2021年10月24日）

核心内容

2021年10月24日的油脂市场受到政策因素影响，出现显著波动。棕榈油、豆油和菜油价格在本周内经历了先涨后跌的过程，主要因政府加强投机资金管控，导致市场情绪紧张，多头资金急于获利了结，引发油脂期货价格回调。尽管基本面仍有一定支撑，但短期市场情绪主导了价格走势。

主要观点

1. 市场情绪主导价格波动

• 政府加强对投机资金的监管，引发市场恐慌，多头资金迅速减仓，导致豆油和棕榈油价格回落。
• 菜油抗跌性较强，表现相对稳定。
• 市场在缺乏新驱动因素的情况下，主要受情绪影响波动。

2. 基本面支撑依然存在

• 棕榈油：马来产量改善有限，出口预期转弱，但期末库存仍处于历史偏低水平，支撑价格。
• 豆油：国内大豆供应偏紧，限电因素影响压榨产能释放，库存低位，市场对四季度去库预期较强。
• 菜油：加拿大菜籽减产已成定局，国内持续去库，供应趋紧，基本面偏多。

关键信息

01 行情回顾

• 棕榈油01：环比下降0.06%，至9416；
• 豆油01：环比上升0.93%，至9806；
• 菜油01：环比下降0.39%，至12237；
• 本周油脂市场波动较大，主要受政策和情绪影响。

02 策略建议

• 总体趋势：市场仍以高位震荡为主，基本面尚未出现实质性反转；
• 短期回调：豆油01下方支撑看至9540，棕榈油01看至9140，菜油01看至11800；
• 操作建议：若守住前期缺口，可逢低做多；
• 后期关注点：
  • 马棕累库情况；
  • 印度采购情况；
  • 豆油抛储政策；
  • 能源政策变化。

03 油脂基本面简述

行情图示与数据

行情图示

• 棕榈油、豆油、菜油价格走势图；
• 国内主要油厂周度开机率；
• 全国豆油商业库存维持低位；
• 国内棕榈油商业库存处于低位；
• 马棕进口利润图。

数据支持

• 豆油：第42周全国主要油厂大豆实际压榨量为160.16万吨，开机率为56.49%；预计下周压榨量回升至193.28万吨，开机率68.18%；
• 棕榈油：第41周全国重点地区商业库存为44.65万吨，较上周下降12.67%；
• 菜油：华东地区库存为29.91万吨，较上周下降5.08%。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，中州期货有限公司对信息的准确性和完整性不作保证，也不保证信息和建议不会变更。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成投资决策依据。报告版权为中州期货有限公司所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制或发布。

中州期货有限公司

• 地址：上海市浦东新区民生路1299号丁香国际西塔1502室
• 电话：400-820-5060
• 网址：WWW.ZZFCO.COM