20150119-华融证券-石化行业_周报-成品油新年首降_消费税再次上调_12页_551kb

石化行业周报总结

核心内容

2015年1月19日发布的石化行业周报主要分析了本周市场表现、国际原油价格波动、石化行业要闻及投资建议。报告指出，尽管国际油价持续探底，但市场存在抄底预期，可能迎来反弹。同时，国内成品油价格下调，消费税上调，对行业造成一定影响。

主要观点

1. 市场表现

• 石化板块（中信）本周涨幅为 1.82%，落后于沪深300（2.49%）和上证综指（2.77%）。
• 表现突出的公司包括：宝利沥青（+12.1%）、东华能源（+11.4%）、荣盛石化（+9.9%）、中国石油（+4.4%）、恒逸石化（+4.3%）。
• 表现较差的公司包括：中化国际（-5.0%）、国创高新（-4.1%）、上海石化（-1.4%）、沈阳化工（-1.2%）、海越股份（-1.0%）。

2. 国际原油价格波动

• 本周国际油价波动剧烈，受美国炼厂停运、能源署预测未来两年原油超供、阿联酋不减产等因素影响。
• 周三因期货换期，油价大幅反弹，周四又出现暴涨暴跌。
• 预计油价可能在低位持续一段时间，但市场存在抄底预期，不排除反弹可能。

3. 其他大宗商品走势

• 丙烯价格有所反弹，但其他化工品如丁二烯和甲乙酮价格下跌明显。
• 乙烯价格略有走稳，LPG价格下跌，国产气波动剧烈。
• 丙烯酸价格仍在底部，甲醇价格底部震荡，丁酮价格重拾跌势。

关键信息

1. 新年油价首降，消费税上调

• 1月12日，国家发改委宣布下调90号汽油和0号柴油零售价，每升分别降低 0.13元 和 0.20元。
• 同日，财政部上调汽、柴油消费税，每升分别提高 0.12元 和 0.10元。
• 调整后，汽、柴油价格每吨分别降低 180元 和 230元。
• 消费税上调意在抑制成品油消费量增长，推动大气污染治理和能源结构调整。

2. 中国原油进口量创纪录

• 2014年12月中国原油进口量达 3100万吨，创单月最高纪录。
• 2014年全年原油进口总量预计达 3.09亿吨，对外依存度升至 60%，创历史新高。
• 预计到2020年，对外依存度可能超过 70%，国内原油产量长期承压。

投资建议

1. 关注两类公司

• 环保类、天然气类公司：符合国家政策方向，具有长期发展潜力。
• 受益于油价反弹的公司：当油价出现反弹时，这些公司有望获得更高收益。

2. 风险提示

• 国际油价波动是当前主要风险因素，可能对石化行业产生较大影响。

投资评级定义

结论

本周石化行业表现相对落后，但部分个股表现亮眼。国际原油价格波动剧烈，国内成品油价格下调与消费税上调并行，对行业形成一定压力。未来需关注油价走势及政策动向，投资建议聚焦于环保与天然气类公司，以及可能受益于油价反弹的标的。国际油价波动仍是主要风险。