20181015-山西证券-食品饮料行业周报_白酒上调消费税属误传_关注食品优质龙头_10页_1mb

食品饮料行业周报总结（20181008—20181014）

核心内容概述

本周食品饮料行业整体呈现震荡走低态势，行业指数下跌8.26%，跑输沪深300指数0.46个百分点，在28个申万一级子行业中排名第8。尽管市场传言高档白酒将提高消费税，导致白酒板块一度大跌，但随后中国酒业协会明确辟谣，指出该消息为误传。同时，美股暴跌引发全球市场连锁反应，进一步拖累行业表现。不过，白酒板块在节后需求平稳的情况下，批价逆势上涨，显示出终端需求依然强劲。

主要观点

• 白酒板块表现：白酒板块整体下跌9.83%，但茅台一批价普遍报1700元以上，旺季发货量加大后批价逆势上涨，体现出终端需求强劲。古井贡酒、顺鑫农业、舍得酒业等公司披露前三季度业绩预增，显示白酒行业全年业绩稳定。
• 食品板块关注点：在经济不确定性背景下，建议关注食品行业中业绩稳定的必需品龙头，如伊利股份、海天味业、安井食品、涪陵榨菜、绝味食品、桃李面包等。
• 行业估值：食品饮料板块动态市盈率为25.75，位于申万一级行业中上游位置。其中，调味发酵品估值最高（47.25），啤酒（37.98）次之，黄酒（30.81）排名第三，其他酒类、葡萄酒和白酒估值相对较低。

关键信息

行业市场表现

• 上周沪深300指数下跌7.80%，食品饮料行业下跌8.26%。
• 个股中，西藏发展领涨11.67%，洽洽食品涨6.03%，安德利涨1.65%。
• 酒类细分领域中，其他酒类跌幅最大（-17.14%），葡萄酒（-14.51%）、白酒（-9.83%）和软饮料（-9.77%）跌幅居前。

行业重点数据

• 白酒价格：五粮液（52度，500ml）零售价1059元/瓶，洋河梦之蓝（M3，52度，500ml）569元/瓶，泸州老窖（52度，500ml）238元/瓶。
• 猪肉价格：截至9月28日，22个省猪肉均价21.78元/千克，同比增长2.25%；生猪均价14.01元/千克，同比下降2.71%；仔猪均价26.10元/千克，同比下降24.59%。
• 奶价：截至10月3日，我国奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格3.48元/公斤。

本周行业要闻及重要公告

1. 郎酒人事调整：梅刚担任古蔺郎酒销售公司总经理，陈建伟为常务副总经理，付饶不再兼任销售公司总经理。
2. 茅台召开生产·质量大会：总结2018年生产质量工作，安排部署2019年相关任务。
3. 金种子全线涨价：成为首个在旺季结束提价的徽酒主流品牌。
4. 茅台荣登福布斯最佳雇主榜：排名152位，显示企业吸引力。
5. 白酒消费税误传澄清：国税局已要求各省市税务局通知酒厂，第三、四季度消费税可申请缓交。
6. 豆粕价格大幅上涨：全国43%豆粕均价达3650-3750元/吨，同比上涨1000元/吨。
7. 有友食品上市：通过IPO募集约5.61亿元，用于扩建产业园，提升产能。

上市公司重要公告

• 今世缘：澄清未在任何网络平台开展众筹集资。
• 顺鑫农业：前三季度净利润增长80%-100%，主要因白酒销售市场扩大。
• 古井贡酒：预计前三季度盈利增长50%-70%，主要因营业收入增加和产品结构优化。
• 舍得酒业：前三季度利润同比增177.56%-203.75%，受益于产品梳理和渠道变革。
• 五粮液：免去余铭书监事会主席职务，因涉嫌严重违纪违法。
• *ST皇台：前三季度预计净利亏损3988万-4188万元，亏损额同比下降37.86%-40.83%。

投资建议

• 白酒板块：继续看好，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、口子窖、今世缘、顺鑫农业等。
• 大众消费品：消费升级与预期通胀利好行业龙头，建议关注伊利股份、海天味业、安井食品、涪陵榨菜、绝味食品、桃李面包等。

风险提示

• 宏观经济风险：经济不确定性可能影响行业整体表现。
• 食品安全风险：行业面临食品安全监管加强的挑战。
• 市场风格转变风险：市场风格可能从成长股转向价值股，影响板块表现。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%以上）、中性（-5%~+5%）、减持（弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。

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