20150112-招商证券-晨会纪要_成品油价今迎新年首跌_油价有望重回5元时代_12页_542kb

2015年1月12日市场与行业分析总结

核心内容概览

2015年1月12日，市场整体呈现震荡态势，全球主要股指多数下跌，国内A股也出现小幅调整。成品油价格迎来新年首跌，有望重回5元时代。同时，多个行业动态和公司要闻为市场提供了新的投资视角。

主要观点

国内市场

• 成品油价格下调：2015年1月12日24时国内成品油价格将调整，预计全国大部分省市92号汽油价格将重回5元时代。
• A股市场震荡：上证指数、沪深300指数、创业板指等主要指数出现不同程度下跌，但市场整体仍保持上涨趋势。
• 融资买入额减少：A股融资买入额连续三日减少，规模降至近两周最低，显示市场资金面偏紧。
• CPI与PPI数据：2014年12月CPI同比上涨1.5%，PPI同比下降3.3%，为2009年负增长以来CPI新低，PPI连续34个月为负。
• 政策动向：河北拟投资逾万亿推动京津冀协同发展，证监会澄清注册制改革座谈会传言，强调注册制改革仍在论证中。

国际市场

• 日本经济预期下调：日本政府将2014年度GDP实际增长率预期下调至-0.5%，主要由于消费税增税和日元贬值导致的物价上涨。
• 欧洲央行释放QE信号：德拉吉表示任何刺激措施可能包括购买主权国债，欧央行正研究5000亿欧元规模的QE方案。
• 美国油气公司债务危机：多家美国油气公司因债务高企面临破产风险，油价下跌进一步加剧了行业压力。

关键信息

行业动态

• 股票期权试点开闸：上交所将于2月9日正式推出上证50ETF期权，有助于提升蓝筹股定价合理性。
• 农村土地制度改革试点：农村土地征收、集体经营性建设用地入市、宅基地制度改革即将进入试点阶段。
• 冷链运输发展：十部委联合发文促进冷链运输物流企业健康发展，推动规模化和集约化发展。
• 新能源汽车发展：2014年新能源汽车产量同比增长近4倍，政策红利持续释放。
• 煤炭资源税改革落地：10余省份敲定煤炭资源税税率，晋蒙省份税率接近上限。
• 新环保法细则出台：首批四项配套细则正式实施，强化了环保执法力度。
• 水利建设加速：2015年水利部将加快重大水利工程建设，推动防汛抗旱和农村饮水安全。

公司要闻

• 沱牌舍得换主：沱牌舍得集团将进行战略重组，国有资本将退出控制权。
• 新大陆收购智联天地：新大陆拟收购智联天地55%股权，开启快递行业布局，协同效应显著，预计2015年目标价45.90元，维持强烈推荐-A评级。
• 红阳能源转型煤电一体化：拟通过收购沈阳焦煤实现煤电一体化，增强持续经营能力。
• 宝诚股份切入影视游戏业务：拟收购淘乐网络和中联传动，拓展业务范围。

投资建议

• 造纸行业：建议关注岳阳林纸、太阳纸业、晨鸣纸业和华泰股份。其中，岳阳林纸和太阳纸业具备进攻性，晨鸣纸业和华泰股份存在反弹空间。
• 快递行业：新大陆通过收购智联天地进入快递行业，其二维码技术与物流信息化解决方案具备协同效应，未来快递员变现能力是关键看点。
• A股市场：短期市场面临10%幅度的技术调整，投资者应关注低估值蓝筹股如大金融、家电、汽车、建材、地产，以及2014年涨幅落后的食品饮料、煤炭等板块。
• 政策利好：包括股票期权试点、农村土地改革、新能源汽车补贴、水利建设等，为相关行业带来发展机遇。

风险提示

• 造纸行业：浆价上涨、产能增速回升可能影响行业盈利。
• 新大陆：快递行业市场拓展进度低于预期，收购股权尚有不确定性。
• 市场波动：短期市场可能面临震荡，需关注一季度经济数据对货币宽松预期的影响。

行业与公司评级

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
  • 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数