半导体行业：国泰CES半导体ETF简析兴业证券-27页_1mb

报告摘要

行业覆盖全面：中华半导体指数成分股涵盖半导体行业的各个细分领域，包括设计、制造、封装、测试等，其中半导体设计公司占比最高，共19家，权重达48.93%。
业绩表现优异：指数长期收益显著高于主流宽基指数，截至2020年2月9日，自2011年12月30日起累计收益达272.09%，远超沪深300、中证500和万得全A。
短期表现强劲：指数近3月、6月、今年以来的收益分别为49.73%、85.63%、27.59%，风险收益水平优异，年化波动率37.97%，夏普比率0.48。
流动性良好：指数自发布以来交投活跃，2020年以来日均成交量达14.99亿股，日均成交额351.43亿元。基金日均成交量5.66亿份，日均成交额10.50亿元，日均折溢价率0.04%，流动性充裕。
基金持仓高：基金维持高仓位运作，2019年四季度末仓位达99.73%，显示其对半导体行业的深度配置。
行业投资机会：
- 5G手机需求带动上游半导体行业增长：手机巨头对半导体公司的培养和争夺改善了行业竞争格局。
- 业绩增长缓解估值压力：半导体行业当前估值合理，订单产能全满，业绩增长显著。
- 5G建设周期提供持续需求：5G通信网络建设为半导体行业提供长期需求支撑。
- MSCI扩容带来增量资金：2019年MSCI扩容将为半导体行业带来显著增量资金。

国泰基金行业ETF布局：
- 截至2020年2月13日，国泰基金已发行9只行业ETF，总规模达314.77亿元。
- 包括国泰CES半导体ETF、国泰中证计算机ETF、国泰中证全指通信设备ETF在内的TMT行业指数基金表现突出。
基金经理信息：
- 艾小军：自2019年5月16日起担任国泰CES半导体ETF基金经理，投资经理年限6.09年，截至2019年末在管基金总规模达360.44亿元。
- 梁杏：担任国泰CES半导体ETF联接基金基金经理，投资经理年限3.68年，截至2019年末在管基金总规模56.10亿元。
基金费率结构：
- 管理费率0.50%，托管费率0.10%，总费率（持有1年）0.60%。
基金历史表现：
- 自2019年6月12日上市以来，累计收益达92.84%，年化收益169.26%。
- 基金季度胜率66.67%，月度胜率77.78%。
重仓股表现：
- 2019年四季度重仓股均取得正收益，其中兆易创新、韦尔股份、北方华创等个股超额收益显著，分别超过90%。