20180909-广发证券-有色金属行业_钴铝价格继续上涨_26页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

一、锂电材料：钴价持续上涨，锂价承压

• 钴价上涨：MB钴价连续上调3次，长江钴价上涨0.5%至49万元/吨，MB高级和低级钴分别上涨至57.73-59.3万元/吨。四氧化三钴和硫酸钴价格保持稳定。
• 锂价下跌：电池级碳酸锂价格下跌至8.45万元/吨，氢氧化锂价格维持在13万元/吨。8月中国碳酸锂产量环比上涨32.5%，但锂价仍承压。
• 需求预期：若3C及动力电池需求大幅上升，钴下游产品价格有望随钴价上涨。

二、工业金属：氧化铝继续上涨，铝价保持高位

• 氧化铝上涨：受国际产能恢复缓慢及国内外价差影响，氧化铝价格继续上涨，国产涨幅达0.9%。
• 铝价支撑：国内外价格差推动出口，铝价受到成本支撑保持高位。
• 铜、锌库存下降：铜、锌库存降至新低，市场趋于稳定后，价格有望修复性上涨。
• 其他金属表现：LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格波动较大，SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍价格亦有不同幅度的下跌或上涨。

三、稀贵金属：金价承压震荡，稀土价格小幅上涨

• 金价承压：美国8月非农数据超预期，美联储9月可能再次加息，金价短期承压震荡。
• 稀土价格上涨：氧化镝上涨0.17%至1145.75元/千克，供给端紧张，需求端回暖，有望推动稀土价格上涨。
• 黄金市场：COMEX黄金下跌0.42%，SHFE黄金下跌0.22%。

四、小金属：海绵钛价格坚挺，其他金属价格波动

• 海绵钛价格坚挺：维持6.7万元/吨，受环保影响四氯化钛继续涨价。
• 其他金属：锆英砂价格维持1.15万元/吨，镁锭价格下滑0.6%至1.74万元/吨，钛精矿维持1250元/吨，电解锰价格下跌1.12%至17650元/吨。

主要观点

• 钴价上涨：MB钴价连续上调，显示市场对动力电池和3C需求的预期。
• 铝价支撑：国内外价差推动出口，成本支撑铝价维持高位。
• 铜锌库存下降：铜、锌库存降至新低，市场趋于稳定，价格有望修复性上涨。
• 金价承压：非农数据超预期，美联储加息预期增强，金价短期承压。
• 稀土价格回暖：供给端紧张，需求端回暖，预计稀土价格将上涨。
• 小金属价格波动：部分小金属如海绵钛、锆英砂价格坚挺，而镁锭、电解锰价格下滑。

关键信息

• 钴相关企业：寒锐钴业、华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业。
• 铝相关企业：中国铝业、云铝股份、中孚实业、南山铝业。
• 铜相关企业：西部矿业、江西铜业、洛阳钼业、云南铜业、铜陵有色。
• 锌相关企业：驰宏锌锗、兴业矿业、盛达矿业、中金岭南、西藏珠峰、中色股份。
• 锡镍相关企业：锡业股份、新疆新鑫矿业。
• 稀土相关企业：盛和资源、北方稀土、宝钛股份。
• 黄金相关企业：金贵银业、中金黄金、湖南黄金。
• 钼相关企业：盛和资源、北方稀土、宝钛股份。

风险提示

• 国内政策执行力度不及预期。
• 金属价格大幅波动可能影响公司业绩。
• 全球经济复苏缓慢。
• 铜、铅、锌供给大幅增加。

重要新闻

• Codelco铜矿罢工：Andina铜矿工人抗议，影响生产。
• Ventanas铜铸造厂停产：因二氧化硫超标，三个熔炉暂停作业。
• 海德鲁恢复生产：Alunorte氧化铝厂逐步恢复满负荷生产。
• 中国锂矿产量增长：8月锂矿产量环比增长32.5%。
• 电动车销量增长：全球电动车销量突破400万辆。
• 新能源汽车目录调整：工信部拟从目录中撤销部分无产量或进口量的车型。
• 锂矿产能提升：Altura Mining计划将Pilgangoora锂矿产量翻番。

投资建议

• 重点关注：铝、钴锂、铜、锌、稀土等金属。
• 建议关注企业：中国铝业、云铝股份、寒锐钴业、华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业、西部矿业、江西铜业、驰宏锌锗、盛达矿业、锡业股份、盛和资源、北方稀土、宝钛股份、金贵银业、中金黄金、湖南黄金、鹏欣资源等。

公司公告

• 中矿资源：限制性股票解锁、公司更名。
• 常铝股份：子公司开展回租融资租赁业务。
• 骆驼股份：尚未回购股份。
• 中色股份：境外子公司发行优先股。
• 五矿稀土：总经理变更。
• 中钢天源：投资设立子公司。
• 鹏欣资源：对外投资及生产线改造。
• 盛屯矿业：支付债券利息及回售结果。
• 其他公司：涉及股东大会、公司章程修订、担保、租赁等事项。

下周上市公司股东大会

• 楚江新材：为参股公司申请银行授信额度提供担保。
• 中孚实业：为子公司提供担保。
• 赤峰黄金：变更工商信息登记机关、公司住所、经营范围、董事会成员人数等。
• 中国铝业：发行股份购买资产及关联交易相关议案。
• 金钼股份：增补董事会董事。
• 吉翔股份：为子公司融资租赁事项提供担保。
• 四通新材：发行股份购买资产并募集配套资金。
• 新疆众和：吸收合并全资子公司、修订公司章程。
• 寒锐钴业：修订募集资金管理制度、员工持股计划。
• 华友钴业：变更注册资本并修改公司章程。
• 其他公司：涉及公司章程修订、员工持股计划、股东大会召开等。

行业评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%~+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

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• 分析师：巨国贤、赵鑫
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  • 广州市：广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401
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