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报告摘要
台灣研究總結（2013年8月13日）
核心內容概述
本報告於2013年8月13日發布，涵蓋台灣股市走勢、全球經濟與美股動態、產業與公司財務表現、近期重要事件與拜訪行程、外資與投信買賣超情況、上市櫃資券增減情況等。整體市場表現偏保守，部分產業及個股表現優異，投資建議亦因產業前景與財務表現而有所不同。
台灣股市走勢
台股指數
- 加權指數：7903.38，上漲0.60%
- 上櫃指數：118.14，下跌0.17%
- 摩台指數：277.67，上漲0.69%
- 台指近期：7860.00，上漲0.46%
- 電子近期：282.50，上漲0.32%
- 金融近期：938.20，上漲0.47%
成交金額
- 集中市場：646.21億
- 櫃買中心：147.80億
融資融券
- 融資餘額：1868.87億，減少4.43億
- 融券餘額：384,104張，減少9,813張
法人買賣超
- 外資：買超5.01億，賣超125.11億
- 投信：買超1.97億，賣超12.46億
- 自營：買超36.11億，賣超46.74億
商品與外匯走勢
商品行情
- NAND Flash 32Gb：3.68，上漲0.27%
- NAND Flash 64Gb：5.43，上漲0.56%
- DDR3 2Gb：1.54，下跌1.22%
- BDI 指數：996.00，下跌0.50%
- CRB 指數：288.24，上漲1.00%
- 紐約原油 (CL1)：106.11，上漲0.13%
- 黃金現貨 (GOLDS)：1338.30，上漲1.82%
- 鎳 (LME)：14654.50，上漲0.30%
- 銅 (LME)：7227.75，下跌0.35%
- 棉花：90.06，上漲1.13%
外匯走勢
- 台幣 (USD/TWD)：29.980，下跌0.19%
- 日圓 (USD/JPY)：96.760，下跌0.55%
- 歐元 (EUR/USD)：1.3307，下跌0.23%
- 人民幣 (USD/CNY)：6.1223，上漲0.03%
- 澳幣 (AUD/USD)：0.9155，下跌0.46%
- 韓圜 (USD/KRW)：1113.7，下跌0.10%
全球股市走勢
美國股市
- 道瓊工業指數：15419.68，下跌0.04%
- Nasdaq指數：3669.95，上漲0.27%
- S&P 500指數：1689.47，下跌0.12%
- SOX指數：473.62，上漲0.39%
- 美股展望：缺乏企業財報與經濟指標指引，市場觀望，預期將持續震盪盤堅。
巴西股市
- 巴西指數：50299.49，上漲0.85%
歐洲股市
- 道瓊歐洲50：2827.15，上漲0.05%
- 德國：8359.25，上漲0.25%
- 英國：6574.34，下跌0.14%
- 法國：4071.68，下跌0.12%
- 俄羅斯：1326.53，上漲0.06%
亞洲股市
- 日本：13519.43，下跌0.70%
- 南韓：1884.83，上漲0.22%
- 印度：18946.98，上漲0.84%
- 泰國：1432.25，休市
- 菲律賓：6443.81，上漲0.62%
- 新加坡：3232.24，上漲0.07%
- 印尼：4597.78，下跌0.93%
- 澳洲：5094.06，上漲1.10%
台灣產業與公司評析
台塑
- 上半年每股賺1.35元，2Q營運因原料成本降低改善。
- 3Q預估整體獲利回升至55～65億元，EPS預估為0.53元。
- 研調處評價為中立，因本業營運缺乏亮點，且評價偏高。
中鋼
- 2Q稅前獲利18.3億元，營收季增17%。
- 3Q預估稅後獲利24.7億元，EPS為0.16元。
- 預期4Q稅後EPS為0.24元，建議長線買進，目標價29元。
儒鴻
- 上半年每股純益4.98元，優於預期。
- 3Q營收預估為42.4億元，4Q預估為49.7億元。
- 研調處評估為中立，因目前評價合理。
美利達
- 上半年EPS為5元，優於去年同期。
- 3Q預估營收為57.55億元，稅後淨利7.45億元。
- 研調處評估為中立，因下半年獲利動能仍待觀察。
朋程
- 2Q毛利率提升至28.79%，稅後淨利1.4億元。
- 3Q預估營收下滑至5.05億元，毛利率52.7%。
- 研調處評估為中立，因2H營運看法保守。
華通電腦
- 2Q EPS為0.28元，優於預期。
- 3Q預估營收為69.26億元，稅後淨利3.3億元。
- 研調處評估為買進，目標價16元。
光寶科
- 2Q營收為500.1億元，稅後淨利22.4億元。
- 3Q預估營收為567.5億元，稅後EPS為1.2元。
- 研調處評估為買進，目標價53元。
伸興
- 2Q EPS為3.4元，優於預期。
- 3Q出貨量預估達95萬～100萬台，營收預估為54.35億元。
- 研調處評估為買進，目標價178元。
投資建議總覽
| 公司 | 投資評等 | 目標價 | 原因 |
|---|---|---|---|
| 伸興 | 買進 | 178元 | 產業穩定成長，評價偏低 |
| 光寶科 | 買進 | 53元 | 非PC應用營收占比提升，獲利改善 |
| 华通电脑 | 買進 | 16元 | 產品組合改善，EPS提升 |
| 儒鴻 | 中立 | - | 評價合理，獲利動能待觀察 |
| 美利達 | 中立 | - | 評價合理，獲利動能尚不明確 |
| 朋程 | 中立 | - | 營收下滑，毛利率改善 |
| 全新 | 中立 | - | 庫存調整，營收走弱 |
| 和碩 | 中立 | - | 營收回升，但獲利穩定度不足 |
產業與公司動態
- NAND Flash：市場氣氛保守，7月下旬需求下滑，預期8月底～9月反彈。
- 觸控IC：晨星與IML合作成立新公司，聚焦智慧型手機與平板市場。
- 汽車與電子：鋼鐵類股受國際鋼價上漲影響，走勢強勁。
- 兩岸航空協議：新增航班與航點，有利航空類股反彈。
- 智慧型手機與平板需求：影響華通、光寶科等公司獲利表現。
未來展望
- 市場展望：台灣股市因缺乏財報與經濟指引，走勢偏保守。
- 產業展望：部分產業如鋼鐵、航空、電源管理、HDI板等表現優異。
- 風險因素：高油價對航空與運輸產業造成壓力，NAND Flash庫存問題仍需觀察。
重要事件與拜訪行程
- 8月13日：美7月零售銷售、企業存貨。
- 8月14日：美上週原油庫存量、MBA貸款申請指數。
- 8月15日：美上週失業救濟金人數、7月CPI、工業生產、產能利用率。
- 8月16日：美7月新屋開工、營建許可、密西根大學消費者信心指數。
- 法說會行程：包含致新、揚智、穩懸、洋華、凌華、英業達、中磊、富邦金、華南金、聚積等公司。
結論
整體而言，台灣股市走勢偏保守，但部分產業如鋼鐵、航空、電源管理、HDI板等表現優異。外資與投信買賣超情況顯示市場對部分個股看好，如台泥、群創、華通等。投資建議方面，伸興與光寶科被評為買進，而儒鴻、美利達、朋程等則建議保持中立，因獲利動能與市場評價仍需觀察。
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