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报告摘要

台灣研究總結（2013年9月26日）

核心內容概覽

本報告聚焦於台灣股市與全球市場動態，並對重點產業與公司進行分析，評估其營運與投資價值。同時，報告也提及了市場交易資訊、匯率走勢、外資與投信動態、以及相關產業與公司的財務預估與投資建議。

市場交易資訊

台股主要指數走勢

加權指數：8283.90，下跌15.22點（-0.18%）
上櫃指數：122.97，上漲0.42點（+0.34%）
摩台指數：292.30，下跌1.38點（-0.47%）
台指近期：8233.00，下跌34點（-0.41%）
電子近期：298.00，下跌2.15點（-0.72%）
金融近期：983.20，下跌1.20點（-0.12%）

台股成交金額

集中市場：770.66億
櫃買中心：185.65億

融資融券餘額

融資餘額：1834.43億，增加2.83億
融券餘額：477,271張，增加9,410張

法人買賣超

外資買超：235.47億，賣超195.97億，合計買超39.50億
投信買超：16.04億，賣超13.35億，合計買超2.69億
自營買超：28.69億，賣超30.08億，合計賣超-1.39億

全球總體經濟與美股速報

美股走勢

道瓊指數：15273.26，下跌61.33點（-0.40%）
Nasdaq：3761.10，下跌7.15點（-0.19%）
S&P500：1692.77，下跌4.65點（-0.27%）
SOX：494.95，上漲0.22點（+0.04%）

市場風險與展望

美國政府預算與債務上限僵局持續，財政部長Lew預估政府將在10月17日喪失舉債能力，10月22-31日可能違約。
美國民眾對經濟展望轉趨悲觀，僅25%認為美國正走上正確的道路上，為自2011年9月以來最低比例。
美國CBO試算顯示，聯邦政府將在10月下旬違約，市場不確定性高，投資策略建議維持高檔震盪。

即將公布的經濟數據

9月26日：
- 首次申請失業救濟金人數：325K（預估309K）
- GDP年化季比：2.6%（預估2.5%）
- 成屋待完成銷售（月比）：-1.0%（預估-1.3%）
9月27日：
- 個人支出（月比）：0.3%（預估0.1%）
- 密大消費者信心指數：78.0（預估76.8）

油價與歐債動態

西德州原油：102.66美元，下跌0.46%
Euribor3M-OIS利差：0.1230%
PIGS 10年券殖利率：
- 希臘：9.815%
- 義大利：4.244%
- 西班牙：4.276%
- 葡萄牙：7.032%

重點產業與公司評析

台塑PVC連五月漲價

漲價原因：乙烯原料成本上漲，亞洲歲修造成供給減少。
漲價幅度：10月出貨價每公噸漲10～20美元。
影響：台塑EPS預估為0.80元，2013年EPS為2.90元，建議中立。
其他受益者：華夏、大洋可能受惠。

亞馬遜新平板放量，仁寶Q4樂

仁寶出貨預估：第4季平板出貨可望超過400萬台，全年目標800～1,000萬台。
市場佔有率：仁寶2013年全年營收比重約為5%，獲利成長不及1成。
評價：建議中立。

晶電增機台，明年10-15台起跳

新增機台：MOCVD機台數量將突破300台，主要為4吋以上。
營收預估：3Q13營收15.9億元（-5% QoQ），4Q13營收23.4億元（+47% QoQ）。
獲利預估：3Q13稅後淨利1.2億元，4Q13稅後淨利3.8億元。
投資建議：長期買進，目標價61元。

碩天（3617）：電信應用需求優於預期

3Q13營收預估：13.2億元（+12.7% QoQ），稅後獲利預估1.17億元。
4Q13營收預估：13.8億元（+4.2% QoQ），稅後獲利預估1.2億元。
投資建議：建議轉買進，目標價67元。

華立（3010）：營收與獲利恢復成長動能

3Q13營收預估：91億元（+4.2% QoQ），稅後淨利2.7億元。
4Q13營收預估：88.1億元（-3.3% QoQ），稅後淨利2.6億元。
評價：PER偏低，建議買進，目標價49元。

欣興（3037）：期待2014年載板恢復成長動能

3Q13營收預估：157.4億元（+3.5% QoQ），稅後淨利5億元。
4Q13營收預估：150億元（-4.7% QoQ），稅後淨利3.8億元。
投資建議：維持中立。

启基（6285）：4Q營收與獲利將下滑

3Q13營收預估：102.6億元（+19.5% QoQ），稅後淨利4億元。
4Q13營收預估：90.7億元（-11.7% QoQ），稅後淨利3.2億元。
投資建議：維持中立。

外資暨投信買賣超 Top10

上市買超TOP10	購買金額（百萬元）	賣超TOP10	購買金額（百萬元）
友達	5965	耿鼎	2492
宏碁	3246	新日光	4650
新纖	3024	群創	4990
彩晶	2772	聯電	7316
義隆	1935	聯上	2833
聯光通	1844	玉山金	1129
昱晶	1789	群創	3694
茂迪	1753	玉晶光	1091
世紀鋼	1675	台積電	347
和碩	1587	奧斯特	294

上櫃買超TOP10	購買金額（百萬元）	賣超TOP10	購買金額（百萬元）
精威	5695	耿鼎	11259
穩迪	3592	昱晶	4234
振維	2452	聯上	2229
台星科	1601	玉山金	1129
力麒麟	1500	聯強	1966
越峰	1091	台積電	347
銘異	1000	奧斯特	294
鉍	928	群創	3694
新鉅科	857	聯強	1966
華星光	700	聯強	1966

上市櫃資券增減 Top10

資券增加TOP10	增加張數	資券減少TOP10	減少張數
友達	5965	新日光	4650
宏碁	3246	萬洲	1015
新纖	3024	開發金	522
彩晶	2772	開發金	522
義隆	1935	車王電	540
聯光通	1844	涯晶	373
昱晶	1789	世界	288
茂迪	1753	奧斯特	294
世紀鋼	1675	聯強	1966
和碩	1587	鉍	928

資券增加TOP10	增加張數	資券減少TOP10	減少張數
中工	1548	開發金	522
新光金	1115	車王電	540
富邦金	1124	奧斯特	294
兆豐金	1010	聯強	1966
中環	962	聯強	1966
楠梓電	1179	鉍	928
台積電	1010	聯強	1966
可成	1010	鉍	928
瑞昱	412	聯強	1966
聯上	2833	鉍	928

永豐九月模擬投資組合

推薦日期	個股	投資評等	目標價	當日股價
09/01	緯創	B	33	30
09/01	鑫禾	B	62	48.3
09/01	新普	B	164	143
09/01	美律	B	110	84
09/01	大立光	B	1200	1015
09/01	景碩	B	124	106
09/01	台郡	B	129	103.5
09/01	台燿	B	28	22.2
09/01	仲琦	B	20	15.75
09/01	南亞	B	72	63.5
09/01	台泥	B	46	41.7
09/01	伸興	B	178	140
09/01	F-亞德	B	220	216
09/01	灿輝	B	11	9.58
09/01	國統	B	36	29.9
09/01	精華	B	1019	816
09/01	邦特	B	70	57.4
09/01	東陽	B	48	45.5
09/01	胡連	B	98	96.4

重要事件與拜訪行程

9月26日：
- 美國首次申請失業救濟金人數、2Q GDP
9月27日：
- 美國7月個人所得、個人支出、個人消費支出平減指數、9月密西根大學消費者信心指數
9月30日：
- 美國9月芝加哥採購經理人指數
10月1日：
- 美國9月Markit美國PMI最終、8月營建支出、9月ISM製造業指數
10月2日：
- 美國上週原油庫存量、MBA貸款申請指數、9月汽車銷售、9月國內卡車、9月ADP就業變動

結論

整體而言，台灣股市在9月26日表現略偏弱，主要指數均呈現小幅下跌或持平。市場不確定性仍然存在，特別是美國預算與債務上限問題可能對全球市場造成影響。產業方面，PVC與電信應用表現較佳，而半導體與載板產業則面臨營運調整與成長動能不確定的挑戰。投資建議方面，部分公司如華立被調升評等至買進，但整體市場仍建議謹慎操作。

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