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台灣研究總結（2013年9月24日）

核心內容

本報告為台灣股市與相關產業的投資分析，涵蓋市場交易資訊、全球經濟與美股動態、重要產業與公司評析、外資與投信買賣超情況、上市櫃資券增減以及九月模擬投資組合等內容。主要聚焦於台灣股市表現、產業趨勢、公司營運與投資建議。

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台灣股市表現

台灣加權指數

• 收盤價：8292.83
• 漲跌：+83.65
• 漲跌幅：+1.02%

類股表現

• 水泥類：+1.93%
• 食品類：+0.12%
• 塑膠類：+0.63%
• 紡織類：+1.14%
• 生技類：+1.66%
• 鋼鐵類：+0.92%
• 電子類：+1.16%
• 營建類：+0.55%
• 運輸類：+0.37%
• 觀光類：-1.06%
• 金融類：+1.33%

台股成交金額

• 集中市場：872.78億
• 櫃買中心：164.59億

融資融券

• 融資餘額：1834.21億（-0.46億）
• 融券餘額：457,740張（+14,049張）

法人買賣超

• 買進總金額：83.35億
• 賣出總金額：-0.98億
• 合計：+4.57億

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全球股市與匯率

美國股市

• 道瓊工業指數：-0.32% 至15401.38
• Nasdaq：-0.25% 至3765.29
• S&P 500：-0.47% 至1701.84
• SOX：-0.38% 至491.29
• 美股壓力：因舉債上限問題與QE政策不確定性

欧洲股市

• 道瓊歐洲50：-0.71% 至2906.35
• 德國：-0.47% 至8635.29
• 英國：-0.59% 至6557.37
• 法國：-0.75% 至4172.08
• 俄羅斯：-0.79% 至1451.43

亞洲股市

• 日本：休市
• 南韓：+0.19% 至2009.41
• 印度：-1.79% 至19900.96
• 泰國：-3.37% 至1436.68
• 菲律賓：+0.83% 至6477.94
• 新加坡：-0.72% 至3214.25
• 印尼：-0.46% 至4562.86
• 澳洲：-0.47% 至5245.83

汇率

• 台幣：29.629（-0.14%）
• 日圓：99.240（+0.12%）
• 歐元：1.3509（-0.11%）
• 人民幣：6.1210（0.00%）
• 澳幣：0.9421（+0.23%）
• 韓圜：1073.8（+0.51%）

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重要產業與公司分析

iPhone新機熱銷

• iPhone 5s & 5c：上市3天銷售達900萬支，遠超預期。
• 銷售結構：預估iPhone 5s佔60%～70%，iPhone 5c佔30%～40%。
• 營收預期：9月營收反彈，但後續續航力需觀察。
• 投資建議：買進大立光、台郡、臻鼎、華通等蘋果概念股，但建議逢高減碼。

聯電

• 28奈米良率提升：上半年良率提升至70%以上，部分甚至超過80%。
• 營收預估：3Q13營收327.3億元，營業利率6.6%，稅後淨利21.1億元。
• 獲利動能：28奈米良率提升有助毛利率改善，但40奈米營收比重未顯著提升。
• 投資建議：中立，因技術落後競爭對手且獲利成長動能受限。

雄獅

• 營運規模最大：2012年營收133億元，9成以上為團費收入。
• 3Q13預估營收：47億元（+17%QoQ），稅後獲利1.4億元（+95%QoQ）。
• 營運結構：長程線佔29.4%，東北亞線佔28.6%，大陸線佔15.3%。
• 投資建議：買進，目標價100元，PER為23.5倍，評價優於同業。

台光電

• 2H13毛利率提升：因PP比重增加至40%～50%，預估毛利率達16%～17%。
• 3Q13營收：45.8億元（+11.2%QoQ），稅後淨利2.93億元（+51%QoQ）。
• 4Q13預估：營收42.7億元（-7%QoQ），稅後淨利2.46億元（-16%QoQ）。
• 投資建議：中立，因Server比重提升速度低於預期，且無鹵基板競爭加劇。

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其他產業與公司分析

東聯

• EG產業：2Q13虧損縮小，3Q13預估EPS0.48元。
• PTA與特化廠：PTA虧損改善有限，特化廠虧損約2億元。
• 投資建議：中立，因大陸轉投資仍是獲利拖累因素。

商品行情

• Flash 32Gb：+0.32%
• Flash 64Gb：-0.51%
• DDR3 2Gb：+4.24%
• BDI指數：+2.26%
• CRB指數：-0.44%
• 紐約原油：-1.03%
• 黃金現貨：-0.25%
• 鎳：-0.63%
• 銅：-0.59%
• 棉花：-0.30%

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外資與投信買賣超 Top10

• 外資買超Top10：兆豐金、聯電開發、中信、新光、台新金、台積電、永豐金、中鋼、鴻海、華寶。
• 外資賣超Top10：茂迪、中美晶、世界、合晶、越峰、美時、台半、同致、健喬、新麥。
• 投信買超Top10：廣達、緯創、友達、仁寶、大聯大、隆達、中環、國建金、寶、長榮。
• 投信賣超Top10：日盛金、穩懋、中光電、台燿、嚴邦、順邦、合晶、力旺、太醫、南亞。

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上市櫃資券增減 Top10

• 資券增加Top10：中工、廣明、士開、聯電、開發金、昱晶、上車王、電、裕融、杏輝。
• 資券減少Top10：華寶、大同、F-TPK、彩晶、華通、富邦金、兆豐金、和碩、可成、晶電。

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九月模擬投資組合

推薦日期	個股	投資評等	目標價	9/23股價
09/01	緯創（3231）	B	33	29.9
09/01	鑫禾（4999）	B	62	48.3
09/01	新普（6121）	B	164	142.5
09/01	美律（2439）	B	110	82.8
09/01	大立光（3008）	B	1200	995
09/01	景碩 (3189)	B	124	107.5
09/01	台郡 (6269)	B	129	104
09/01	台燿 (6274)	B	28	23.1
09/01	仲琦 (2419)	B	20	15.85
09/01	南亞（1303）	B	72	63.5
09/01	台泥 (1101)	B	46	41.9
09/01	伸興 (1558)	B	178	140
09/01	F-亞德 (1590)	B	220	218
09/01	燦輝 (2023)	B	11	9.63
09/01	國統 (8936)	B	36	27.85
09/01	精華 (1565)	B	1019	820
09/01	邦特 (4107)	B	70	57.9
09/01	東陽 (1319)	B	48	43.3
09/01	胡連 (6279)	B	98	97.1

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投資策略與市場觀察

• 市場風險：美債上限問題與QE政策走向不確定，影響美股表現。
• 市場情緒：台股受惠於iPhone熱銷，但後續續航力需觀察。
• 產業展望：半導體、電子與旅遊產業表現優於預期，但部分公司如聯電與台光電獲利成長動能受限。
• 投資建議：建議買進雄獅、大立光、台郡等公司，但需注意逢高減碼策略。