20221103-安信证券-普联软件-300996.SZ-央企司库建设优势明显_高投入聚焦信创ERP_5页_296kb

报告摘要

普联软件（300996.SZ）2022年第三季度报告总结

核心内容

普联软件在2022年前三季度实现营业收入2.57亿元，同比增长20.49%；归母净利润为1310.23万元，同比下降69.36%；扣非归母净利润亏损227.31万元，同比下降92.76%。公司Q3单季度营业收入9422.67万元，同比增长25.8%；归母净利润367.05万元，同比下降68.91%；扣非归母净利润亏损227.31万元，同比下降126.9%。

主要观点

短期业绩承压，长期成长趋势未变
公司业绩短期承压主要源于业务规模扩大及项目后续维护业务增加，但核心产品的发展趋势依然向好。公司持续加大研发投入，聚焦数字建造、信创ERP和司库系统建设，以提升市场竞争力。
聚焦大型集团客户市场
公司深耕大型集团客户市场，重点服务中国石油、中国石化、中国海油、国家管网、中国建筑等客户。在石油行业，公司依托长期服务经验，积极拓展数字化转型业务。在建筑行业，公司服务已从财务管理延伸至智慧安全和数字建造等领域。
连续中标央企司库建设项目
公司在司库系统建设方面积累了丰富经验，产品成熟度和适用性不断提升，具备较强的市场竞争力。2022年7月以来，公司连续中标中核集团、兵器工业集团、东方航空集团、中国中车集团、中国医药集团等央企司库管理系统建设项目。
信创ERP布局加速
随着国内信创产业链逐步成熟，公司积极把握市场机遇，重点研发符合信创标准和大型集团企业需求的集团财务管控和建筑行业ERP产品，形成世界一流财务体系解决方案和建筑行业ERP解决方案。

关键信息

投资建议

投资评级：买入-A
6个月目标价：53.70元
2023年动态市盈率：30倍

财务预测（单位：亿元）

年份	营收	净利润	每股收益
2022E	7.74	1.77	1.24
2023E	10.27	2.54	1.79
2024E	13.50	3.47	2.45

财务指标

指标	2020	2021	2022E	2023E	2024E
毛利率	43.4%	46.4%	48.4%	49.7%	51.1%
营业利润率	21.1%	25.5%	24.4%	26.5%	27.5%
净利润率	19.8%	23.8%	22.8%	24.8%	25.7%
ROE	22.3%	20.8%	17.8%	22.0%	25.0%
ROIC	28.2%	31.5%	24.7%	27.4%	28.7%
资产负债率	24.7%	17.6%	24.3%	24.4%	27.1%