20230822-安信证券-普联软件-300996.SZ-上半年业绩短暂承压_聚焦优势业务领域快速发展_5页_616kb

普联软件公司快报总结

• 报告概述: 本报告由安信证券发布，对普联软件(300996SZ)2023年上半年业绩进行分析，维持买入-A评级，6个月目标价为35.21元。

• 业绩表现:
  上半年公司营收152亿元，同比下降61.1%；归母净利润-3.175亿元，扣非净利润-3.692亿元。主要因业务季节性和新领域拓展导致收入阶段性滞后。第二季度营收89亿元，同比降13.35%。
  分行业看：石油石化占比44.32%（降10.42%），建筑地产占比27.29%（降19.84%），金融保险占比13.10%（增364.3%）。
  收入构成：技术服务收入8.577亿元（降13.5%），产品化软件收入1.096亿元（增266.9%），运维收入增长帮助改善季节性影响。

• 研发投入: 上半年研发支出5.51亿元，同比增长122.4%，占营收3.616%，毛利率4.289%（降7.11个百分点），主要由于人工成本增加。

• 在手订单: 截至上半年，在手合同对应收入343亿元，支撑下半年增长。

• 战略重点: 公司聚焦大型集团客户和优势业务，如司库和信创ERP解决方案。成功拓展客户，中标中国中化等，深化财务、生产管理等领域服务。

• 投资建议: 预计2023-2025年营收924/1211/1518亿元，净利润203/289/360亿元，维持买入评级，动态市盈率35倍。

• 风险提示: 主要风险包括客户集中度高、业绩季节性波动和技术创新不确定性。