20230417-安信证券-普联软件-300996.SZ-Q4净利润高增_外延并购强化优势领域_5页_700kb

普联软件公司快报总结

财务表现

普联软件在2022年实现显著财务增长。全年营业收入达694亿元，同比增长1931%；归母净利润158亿元，同比增长1432%；扣非归母净利润147亿元，同比增长1658%。季度数据显示，2022年第四季度单季度，公司实现营业收入438亿元，同比增长1862%；归母净利润145亿元，同比增长5167%；扣非归母净利润144亿元，同比增长6646%。业绩呈现季节性特征，整体毛利率提升至4781%，较上年同期提高139个百分点。2022年研发投入达969.727亿元（3171%增长），占营业收入比例13.97%。

业务领域分析

公司主要业务领域包括石油石化、建筑和金融行业。石油石化行业收入427亿元，同比增长4229%，占总收入61.45%，毛利率47.54%，同比提升67.5个百分点。建筑行业收入135亿元，同比下降26.42%，受客户需求延迟影响。金融行业收入62亿元，同比增长60.42%，在监管和保险业务方面取得进展。公司聚焦信创国产化，OSP平台兼容性增强，研发信创ERP。

外延并购活动

公司通过并购强化优势领域。2022年7月，以2400万元收购北京世圭谷科技股份有限公司100%股权，延伸石油石化业务到战略规划和生产管理。2022年10月，以3850万元收购北京思源时代科技有限公司55%股权，扩展建筑行业管理信息化能力，强化客户群体。

投资建议

维持买入-A评级，6个月目标价6623元，对应2024年动态市盈率28倍。预计2023-2025年营业收入分别为964、1271和1605亿元，归母净利润分别为231、341和442亿元。建议投资者关注。

风险提示

主要风险包括客户集中度高、业绩季节性波动和技术创新不及预期。