20231028-浙商证券-太极股份-002368.SZ-数据上云持续提速_数据要素未来可期_核心资产赋能信创体系_4页_446kb

太极股份第三季度业绩点评总结

1. 关键业绩指标

• 营收：2023年前三季度实现营收5221亿元，同比减少26.06%；第三季度营收2020亿元，同比减少5.56%。
• 净利润：前三季度归母净利润132亿元，同比增长123.8%；第三季度归母净利润81亿元，同比增长7.7%。
• 扣非净利润：前三季度同比大幅增长3280%，第三季度同比增长1667%。
• 现金流量与费用率：前三季度经营活动现金流净额为-188.6亿元，23年Q3同比下滑85.233%；前三季度销售费用率同比增加13.4%，研发费用率同比增加0.88%；Q3研发费用率同比大幅提升167%。

2. 投资亮点

• 数据要素市场机遇：公司依托政务云、数据资源和场景应用能力，探索数据流通与变现，背靠中电科的研发实力，具备产业链优势，为政务、医疗、教育等领域打造云服务和应用生态。
• 信创布局核心：完成基础软件层（操作系统）、企业管理层（国产中间件）、信息安全层的技术布局，是中国电科旗下信创核心企业。
• 业务转型成效显著：专注“一体两翼”转型，高质量业务收入占比提升，深耕政务云与数字政府，客户资源积累深厚。

3. 盈利预测与估值

• 收入预测：2023-2025年营收预计分别为1202.5亿元、1375.4亿元、1568.5亿元（同比增长13.4%、14.4%、14.0%）。
• 归母净利润预测：2023-2025年归母净利润分别为508亿元、589亿元、916亿元，同比增长345%、159%、556%。
• 估值：对应PE分别为33.96倍、29.31倍、18.84倍。浙商证券维持“增持”评级，目标价未明确（原始报告中未提及具体股价变动）。

4. 风险提示

• 信创推进延迟、数据要素政策不达预期、产品化转型效果不佳、行业竞争加剧。

注：原始数据存在单位错乱及表述不清问题（如“亿”与“元”混用），以上总结以核心财务与逻辑主线为准。