20231109-天风证券-金禾实业-002597.SZ-食品添加剂以量补价_基础化工三季度抬升_3页_742kb

公司基本信息

金禾实业（股票代码002597）是一家基础化工/化学制品公司。当前股票价格为2169元，维持“买入”评级，目标价格未更新。公司总股本56999百万股，总市值约1236.297亿元。

业绩表现

前三季度营业收入同比下滑26.0%，归母净利润同比下滑57.7%。第三季度单季营业收入环比增长99%，创年内新高，归母净利润环比增长14%。尽管毛利率环比上升，但财务费用增加导致净利率略有下降，拖累整体盈利能力。主要产品如三氯蔗糖和安赛蜜价格环比下行，但出口量创新高，环比增长显著，但仍导致出口金额减少。

关键数据和趋势

基础化工产品价格环比整体上涨，例如双氧水价格环比上涨81%，可能贡献收入和利润增量。盈利预测调整：2023-2025年归母净利润预期分别为759亿元、1095亿元和1356亿元（原值796/1071/135亿元）。财务数据显示毛利率和净利率有波动，资产周转率保持稳定。

投资建议

维持“买入”评级，基于业绩修复和利润增长潜力。建议投资者关注基本面改善和行业价格趋势。

风险因素

汇率大幅波动可能影响财务状况；安全和环保生产风险增加运营不确定性；产品价格快速下行风险可能导致收入进一步受压。