20230829-华鑫证券-沪硅产业-688126.SH-公司事件点评报告_2023H1收入短期承压_硅片扩产稳步推进_5页_264kb

沪硅产业（688126SH）公司事件点评报告总结

核心财务表现

• 2023年上半年公司实现营收1574亿元，同比下滑44.1%；
• 归母净利润187亿元，同比增长240.35%；
• 扣非后归母净利润亏损245.867亿元，主要因项目研发及建设投入持续增加。

业绩短期承压原因

• 下游芯片制造及存储器厂商产能利用率下滑，库存高企，终端市场需求疲软传导所致。
• 公司正推进多个新项目（如半导体材料、SOI硅片等）的研发与建设，投入较大。

硅片业务扩张

• 300mm半导体硅片业务：子公司上海新昇一期产线达产，累计出货超800万片；二期新产能7万片/月，计划年底达产45万片/月。
• 200mm硅片：子公司新傲科技与Okmetic合计产能超过170万片/月。

盈利预测

• 2023-2025年预计营收分别为3754亿、4795亿、5798亿元，归母净利润分别为305亿、427亿、540亿元；
• 当前股价对应的PE预测为175倍、125倍、99倍。

投资评级

• 初次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示

• 贸易摩擦风险、需求不及预期、技术迭代风险、市场竞争加剧风险等。

核心观点
沪硅产业尽管短期因市场需求疲软导致业绩下滑，但公司半导体硅片业务持续推进、技术和产品布局潜力较大，分析师建议增持。