20250902-华鑫证券-宇新股份-002986.SZ-公司事件点评报告_业绩短期承压_丁酮扩产筑牢公司护城河_5页_326kb

本次报告为华鑫证券对宇新股份（002986.SZ）2025年半年度业绩点评，维持“买入”评级。2025年上半年实现营收34.44亿元，同比下降7.62%；归母净利润0.22亿元，同比大幅下滑89.24%。业绩承压主要由于产品价格低迷及能源业务收入下降，毛利率从12.41%降至9.43%。尽管如此，公司化工业务占比提升，新材料业务稳步发展，并通过试产MTBE产能及丁酮扩产项目对冲短期风险。预计2025-2027年净利润分别为1.29亿、4.10亿、5.18亿元，对应PE分别为35.1、11.1、8.8倍。风险包括产能过剩、原材料价格波动及政策变动等。