20241027-国信期货-油脂油料月报_总统大选影响未来豆类走势_油强粕弱或延续_21页_2mb

国信期货研究报告总结

本文分析了国际大豆及植物油市场11月走势，提示南美与美国农业政策、贸易动态、天气因素以及棕榈油减产对大宗商品价格的深远影响。

关键分析点：

• CBOT大豆：南美大豆丰产预期支撑下，产量压力持续，美豆出口前景不明朗，预计价格区间震荡于950-1100美分。国内豆粕或保持供需双弱，库存小幅回落，波动区间多在2900-3200元/吨。

• 棕榈油：东南亚减产趋势，印尼生物柴油需求推动出口，马棕库存持续下降，价格震荡偏强上行。国内棕榈油若进口不及预期，去库存可能性亦大。棕榈油期价值得高度关注。

• 豆油走势：供需矛盾突出，进口增加的支持有限，终端消费担忧未缓解，基差维持高位。

• 菜油：中加贸易摩擦拉锯，配额制程序或将助推进口菜粕重回市场，全年库存变化取决于进口配额和价格趋势。

操作策略：

• 豆粕：考虑卖出虚值看跌期权
• 油脂：价格修复条件逐渐成熟，建议逢低吸纳

最后，必须注明报告依赖最新数据，不应视为内幕信息，不应视为任何投资建议。