20231124-中融汇信-油脂油料周报_粕类现货不振拖累盘面信心_油脂多空交织致价格畏涨抗跌_8页_977kb

报告总结

豆粕走势评级（略偏空）

• 供给情况: 美国大豆收割基本完成，销售数据亮眼，净销量创最高纪录，但本年度销售总量同比下降。南美大豆产量或受天气影响，阿根廷播种进度滞后，竞争供应增加。国内供应预期乐观，进口大豆到港量预计在1000万吨左右。
• 需求情况: 生猪养殖利润不佳，限制补栏，豆粕消费需求预期差。
• 库存情况: 截至11月12日，豆粕港口库存6409万吨，库存水平高。
• 策略观点: 成本支撑依然存在，但基本面无显著亮点；盘面波动重心可能下移，价格或受压力下行，支撑位在前期调整区间。风险包括北美产量、进口成本、南美天气和国内供需变化。

棕榈油走势评级（中性）

• 供给情况: 马来西亚棕榈油产量增长，11月出口数据好转，但未来产量可能回落受天气干旱影响。印尼出口量增加。
• 需求情况: 印度高进口需求，但短期可能因库存高企和节日因素而受限。
• 库存情况: 截至11月17日，棕榈油港口库存1077万吨，季节性高位。
• 策略观点: 供应仍充裕，但面临炒作预期和南美天气炒作升温；需求端增量有限，油种间竞争可能影响盘面。风险包括东南亚产量、出口、中印进口和国内消费。