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文档内容总结

核心内容

2016年3月4日的联讯证券第2016007期市场分析报告，主要涵盖了股市策略、新三板市场动态以及开放式基金的投资建议。报告强调了市场与价值中枢的关系，并指出当前市场处于低估区间，但未来仍有下跌风险。同时，报告分析了当前市场热点板块及个股表现，为投资者提供了相应的配置建议。

主要观点

• 市场永远是错的：从短期看，市场走势与企业基本面关系不大，而是受投资者博弈和技术图形影响；但从长期看，市场往往偏离价值中枢，表现出错误。
• 当前市场处于低估区间：虽然市场价值被低估，但未来仍有下跌可能，投资者应保持谨慎。
• 房地产板块短期利好难持续：房地产泡沫可能对金融系统造成负面影响，建议及时退出。
• 短期博弈关注商品价格：当前市场分化明显，活跃资金集中在供给侧改革带来的价格上涨推动力上。
• 新三板市场分层方案即将实施：分层有助于提升企业估值、增加融资机会，改善流动性。
• 基金配置建议：建议保持均衡配置，优选混合型基金，适度配置受益于供给侧改革和政策红利的大盘价值风格产品，同时关注固收类产品。

关键信息

市场表现

• 上证指数长期震荡向上，但短期走势受博弈影响较大。
• 创业板指数周内大幅下跌，跌幅接近5%，成为阶段弃儿。
• 大盘价值股相对抗跌，而中小盘成长风格表现不佳。

个股表现

• 做市成交额前十：明利股份以1.84亿元成交额居首，联讯证券涨幅7.41%。
• 协议成交额前十：东海证券以4.92亿元成交额居首，部分个股如华信精工、九州方园涨幅显著。
• 做市涨跌幅前十：捷报文化涨幅190.28%，天膜科技涨幅168.42%，但也有部分个股如贝斯达跌幅达41.21%。
• 协议涨跌幅前十：华信精工涨幅762.50%，但部分个股如沧海核装跌幅达86.67%。

新三板市场动态

• 本周新增做市转让公司：共19家，其中八马茶业被9家券商做市。
• 新三板分层方案：预计2016年4月进行全市场测试，5月正式实施，将提升企业估值和融资能力。
• 新三板融资情况：本周有67家挂牌企业发布定增预案，预计募集资金32.43亿元，其中凯路仕融资规模最大，为4.5亿元。

开放式基金精选

• 2月市场回顾：A股市场先扬后抑，上证指数下跌1.81%，创业板指大跌5.71%。
• 基金配置建议：
  • 权益类基金：推荐兴全趋势投资、申万菱信量化小盘等。
  • 固收类基金：推荐广发聚财信用A、汇添富高息债A等。
• 投资环境：稳增长政策加码，货币信贷和地产政策成为重点，但需警惕泡沫积累及人民币贬值压力。

重要结论

• 市场情绪修复：短期内市场情绪在政策刺激和宽松流动性下有所回升。
• 板块分化明显：房地产、银行、保险等板块表现不佳，而白酒、白色家电、生物技术等板块具备潜力。
• 新三板分层预期：分层方案将提升市场流动性，改善企业估值，重点关注创新层企业。
• 基金投资策略：保持均衡配置，结合市场环境选择适当产品，关注固收类基金及受益于供给侧改革的行业主题产品。

投资建议

• 股票投资：建议卖出地产、银行、保险、券商等板块，买入白酒、白色家电和生物技术股。
• 新三板投资：关注分层方案带来的估值提升和融资机会，重点关注做市转让板块及创新层企业。
• 基金投资：建议配置混合型基金和大盘价值风格产品，同时关注固收类基金，如纯债及一级债基。

风险提示

• 市场风险：市场情绪波动频繁，需警惕过度放松带来的泡沫积累。
• 政策风险：稳增长政策可能带来短期提振，但中长期仍需关注改革和产业结构调整。
• 汇率风险：人民币贬值压力可能对A股市场造成扰动。
• 投资决策：应独立做出投资决策，自行承担相应风险，不应仅依赖投资评级。