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银河视点总结

一、核心内容概述

本报告为2016年3月4日的晨会纪要，主要围绕国际市场行情、国内市场表现、期货与货币市场动态，以及重点行业分析与投资建议展开。分析师从医药、社会服务、食品饮料、家电、电力设备等多个行业出发，提出当前市场热点、估值水平、政策影响及投资推荐。

二、主要观点与关键信息

1. 市场简评

• A股市场：3月3日股指冲高回落，成交继续放量，但资金观望情绪浓厚。
  • 上证综指上涨0.35%，深证成指下跌0.04%。
  • 有色、地产、银行、食品、商贸、建筑等板块涨幅靠前，钢铁、煤炭、家电、电子、房地产等跌幅靠前。
• 国际市场：道琼斯指数上涨0.26%，纳斯达克指数微涨0.09%；FTSE100、恒生指数微跌，日经指数上涨1.28%。
• 资金流向：资金流出计算机、电子元器件和机械板块，流入银行、贵金属、酿酒等低估值板块。
• 市场展望：预计未来一段时间市场将维持震荡格局，关注两会主题如“十三五规划”、“国企改革”、“供给侧改革”等。

2. 行业与个股分析

医药行业

• 重点推荐：益佰制药（600594），当前PE为24倍，为2016年最便宜的医疗服务标的。
• 公司转型：益佰制药从传统药品销售企业转型为医疗服务企业，布局肿瘤医疗生态圈。
• 盈利预期：预计2015-17年净利润分别为2.1亿、4.9亿、5.6亿，对应EPS为0.27、0.61、0.70元，PE分别为55、24、21倍。
• 投资建议：给予“推荐”评级。

农林牧渔业

• 生猪与禽链价格：生猪价格高点或将在2017年出现，禽链价格因供给短缺将逐步上涨。
• 推荐标的：圣农发展、益生股份、牧原股份、正邦科技、温氏股份、雏鹰农牧。
• 估值分析：当前养殖股PE为15倍左右，估值安全，具备较大上涨空间。

食品饮料

• 啤酒行业整合：华润啤酒收购华润雪花股权，推动行业整合加速。
• 推荐标的：天润乳业、顺鑫农业、黑牛食品、恒顺醋业。
• 天润乳业：处于快速成长期，酸奶产品供不应求，2016年业绩有望超预期，EPS为0.84元，对应PE为34倍。

社会服务

• 短期趋势：周期/低估板块受追捧，但中期仍看好社服板块。
• 推荐标的：宋城演艺（300144），本月涨幅达14.4%，在板块内排名靠前。
• 板块分析：休闲服务板块短期优势不明显，但优质成长股逻辑未变。

家电行业

• 行业表现：家电板块涨幅居前，银河家电组合收益率达7.56%。
• 推荐标的：美的集团、小天鹅、青岛海尔、老板电器、华帝股份、兆驰股份。
• 驱动因素：地产刺激政策与低估值推动板块关注度提升。

电力设备

• 政策背景：国家能源局发布《关于建立可再生能源开发利用目标引导制度的指导意见》，明确2020年非水电可再生能源消纳比重目标。
• 受益企业：逆变器、组件制造企业（如阳光电源），不限电地区发电运营商（如东方能源、金风科技）。
• A股推荐：亿晶光电、东方日升、亚玛顿、京运通等。

3. 其他重点推荐

• 古井贡酒（000596）：拟收购黄鹤楼酒业，加速全国市场布局，预计2016/17年EPS分别为1.33/1.52元，PE为21/18倍，给予“推荐”评级。
• 雪莱特：业绩快速增长，定增及设立美国公司加码消费级无人机，预计2015-17年EPS为0.19/0.32/0.50元，PE分别为56/33/21倍，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

三、政策与市场动态

• 两会关注：市场关注“十三五规划”、“国企改革”、“供给侧改革”、“城市综合建设”等主题。
• 央行政策：继续平稳短期利率，完善利率走廊机制，维护市场流动性。
• 经济数据：2月北京新建商品房均价创纪录，楼市库存继续下滑；财新综合产出指数下降。
• 行业动态：
  • 大疆与苹果合作，争夺无人机市场。
  • 新能源汽车政策利好，推动产业升级。
  • BDI指数上涨，显示航运市场回暖。
  • 环保部批准成都新机场建设。

四、投资建议汇总

• 3月组合：累计上涨9.9%，推荐标的包括工商银行、中信银行、金达威、华兰生物、顺鑫农业、天润乳业、宋城演艺、太阳纸业、海利得等。
• 行业评级：
  • 推荐：医药、电力设备、家电、食品饮料、社会服务等。
  • 谨慎推荐：雪莱特、古井贡酒等。
• 风险提示：关注政策执行力度、市场情绪变化、行业整合进度及无人机产业化进程。

五、评级标准说明

• 行业评级：
  • 推荐：行业指数超越市场平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越市场平均回报10%-20%。
  • 中性：行业指数与市场平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于市场平均回报10%及以上。
• 公司评级：
  • 推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师覆盖股票平均回报10%及以上。

六、免责声明

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