20220401-天风期货-双焦周报_强预期下政策的风吹草动均可掀起大浪_20页_1mb

焦炭与焦煤市场周报总结（2022.4.1）

核心内容概述

本报告分析了2022年4月1日焦炭与焦煤市场的供需情况、价格走势及政策影响，重点探讨了疫情对市场的影响、节后需求释放预期及库存变化等关键因素。

主要观点

1. 焦炭市场分析

• 供应：230家焦化厂剔除淘汰产能利用率提升至78.04%，周环比+1.17%，显示供应持续增加。
• 需求：247家钢厂铁水日均产量达230.27万吨，周环比+9.57万吨，大幅上升，但市场对其增长的合理性存在疑问。
• 库存：港口+110家钢厂+230家焦化厂焦炭总库存为795.88万吨，周环比-2.6万吨，基本持平；110家钢厂焦炭库存461.05万吨，周环比-14.57万吨，大幅回落。
• 价格：近期焦炭现货价格暂稳，部分地区有暗降现象，市场预期下周价格仍以稳定为主。
• 利润：山西焦化利润为167元/吨，周环比-18元/吨，焦企利润在100元/吨附近徘徊，钢厂已基本无利润。

2. 政策与市场预期

• 政策面：近期关于黑色系的政策暂缓出台，市场对政策变化保持观望。
• 市场预期：在强预期下，政策的风吹草动都可能引发市场波动，存在回调风险。

3. 节后复产预期

• 需求暂停：疫情管控导致下游钢厂需求暂停，焦炭库存基本未变。
• 复产预期：随着河北及山东疫情管控逐步放松，节后钢厂复产预期增强，物流有望恢复，库存可能下降。

关键信息

供应端

• 焦炭产量持续增加，230家焦化厂周产量56.99万吨，周环比+0.85万吨。
• 疫情导致物流受阻，焦企发运受到影响，但预计节后物流恢复，焦企有望降库。

需求端

• 铁水产量大幅增加，显示市场对后疫情时代的需求仍持乐观态度。
• 钢厂到货受阻，导致焦炭库存大幅回落，节后补库预期增强。

库存变化

• 港口焦炭库存266.8万吨，周环比+8.4万吨，继续增加。
• 独立焦化厂焦炭库存86.53万吨，周环比+22.07万吨，大幅回升。

价格与利润

• 焦炭现货价格暂稳，部分地区暗降。
• 焦煤市场受预期影响，价格有所上涨，但实际需求尚未确认。

焦煤市场分析

• 库存：全国煤矿炼焦煤矿合计库存维持在较高水平，样本钢厂炼焦煤库存下降，进口炼焦煤港口库存也有所波动。
• 价格：山西焦煤仓单成本3344元/吨，蒙煤仓单成本3200元/吨，主流煤矿竞拍情况好转，溢价扩大。
• 进口煤：外煤价格急跌后，内外价差有所拉平，后期进口煤增量可期。

总结

本报告指出，当前焦炭市场供应增加、需求暂稳，库存变化不大，但存在回调风险。焦煤市场则因预期推动价格上涨，但实际需求尚未明确。节后随着疫情缓解，需求释放和物流恢复可能对市场产生积极影响，值得重点关注。