20220325-天风期货-双焦周报_需求_暂停_难抵预期继续走强_后疫情行情可期_20页_1mb

报告摘要

本报告分析了焦炭市场的近期表现及未来走势，指出在疫情管控影响下，需求暂时受到抑制，但市场预期仍偏乐观，焦炭价格维持稳定。同时，供应端持续增加，库存逐步回升，整体市场呈现“需求暂停，预期走强”的格局。

需求“暂停”但预期仍强：
尽管疫情管控导致下游钢厂需求暂时放缓，但市场对后疫情时代的需求恢复仍持乐观态度，因此价格维持强势。
- 铁水产量周环比增加，显示钢厂生产仍有一定韧性。
- 疫情对运输造成影响，但铁水产量仍保持增长，表明需求未完全消失。
- 焦炭库存整体呈震荡回升趋势，短期内需求“暂停”对价格影响有限。
供应端持续增产：
- 焦化厂产能利用率周环比上升2.25%，增至76.87%。
- 焦炭日均产量周环比增加1.65万吨，显示供应端在“微利”驱动下持续提产。
- 焦煤库存去化节奏放缓，预计在疫情管控解除前库存仍将维持高位。
价格暂稳，利润回升：
- 焦炭价格在第四轮提涨后暂稳，累计涨幅达800元/吨。
- 山西焦化利润为185元/吨，周环比小幅回升，但整体仍处于微利状态。
- 原料煤价格涨幅放缓，焦企利润在100元/吨左右徘徊，而钢厂利润已基本消失。
进口煤价格下跌，内外价差拉平：
- 进口煤价格大幅下跌，拉平了内外价差，有利于后期进口煤增量。
- 蒙煤口岸日通关量维持在200车以上，4月初预计增至300车，显示进口煤供应有望增加。