20240706-华安证券-债市技术面周报（7月第1周）_信用借券后_债市有何变化__16页_1mb

债市技术面周报（7月第1周）总结

在央行借券公告后，本期债市技术面上出现波动，整体波动源于情绪影响，但基本面和技术指标保持相对积极。利率曲线出现熊陡化，10Y和30Y国债收益率分别上升7bp和8bp，长端利率上行明显。交易结构中，基金和券商是主要卖盘机构，专责任农商行，其他银行系卖出10Y利率债并小幅买入30Y，大行继续加仓短端债券。

资金层面稳定，DR007降至1.8%，银行系净融出增加至36.9万亿元。债市杠杆率回升至107.71%，但周内波动较大。久期指标显示中长期债券基金逆势加仓，久期中位数上升，这可能源于对短期回调的逢低操作。

技术指标方面，债券借贷量变化有限，但国家分类调整可能影响后续统计。美中利差倒挂缓解，隐含税率短端上行长端下行，国债与国开债新老券利差倒挂，表明结构性问题未完全解决。需关注流动性风险和数据误差。

总体，债市短期震荡为主，利空情绪冲击有限，建议投资者基于技术面积极调整仓位。