20210421-中诚信国际-基础设施投融资行业_城投债持续扩容_各省份压力分化_2页_364kb

城投债市场分析总结（2021年4月）

核心内容

本报告由中诚信国际信用评级有限责任公司发布，分析了2020年及2021年城投债市场的整体情况与区域分化。报告指出，随着市场融资环境的改善，城投债发行规模在2020年显著增长，但未来融资成本控制压力或将上升。同时，城投债的偿债高峰已经到来，未来五年内偿债压力持续较大。

主要观点

• 2020年城投债发行情况
  城投债发行规模同比明显增长，江苏省仍是主要发行省份。全国城投债净融资规模大幅增加，弱资质主体占比相对较大，发行期限以3-5年为主，整体发行成本有所下降，但各省份之间存在明显分化。

• 存量城投债特征
  全国存量城投债余额持续增长，且集中度较高。在存量余额超过千亿的17个省份中，贵州、河北、重庆、安徽及湖北五省弱资质主体占比较高，显示其债务结构存在一定的风险。

• 到期收益率波动
  2020年城投债到期收益率呈现波动上行趋势，辽宁、黑龙江、贵州三省的到期收益率明显高于全国平均水平，反映出这些地区融资成本较高。

• 2021年债务压力分析
  2021年全国城投债到期规模较大，各省份的债务压力存在明显分化。通过对到期规模、发行情况、资产负债率、地方政府债务率、城投债/综合财力、到期公募债占比、弱资质主体占比等指标的综合分析，发现某些省份面临较大的滚动压力，需重点关注。

• 重点省份
  需重点关注的省份包括：天津、湖南、河南、陕西、云南、贵州、新疆、吉林、黑龙江、辽宁。这些地区城投债存量大、区域经济较弱、地方政府债务率高、弱资质主体到期占比较大且近期发行情况不佳。

关键信息

• 发行规模：2020年城投债发行规模同比明显增长，江苏省为主要发行省份。
• 弱资质主体：弱资质主体在2020年城投债中占比相对较大，尤其在贵州、河北、重庆、安徽及湖北等省份。
• 到期收益率：2020年城投债到期收益率波动上升，辽宁、黑龙江、贵州三省显著高于全国平均水平。
• 偿债压力：城投债偿债高峰已到，未来五年内偿债压力均较大，尤其在江苏、四川等省份。
• 重点省份：2021年需重点关注的省份包括天津、湖南、河南、陕西、云南、贵州、新疆、吉林、黑龙江、辽宁，这些省份的城投债滚动压力较大。

联络信息

• 作者：曹梅芳、梅楚霖

  • 部门：政府公共融资评级二部
  • 职称：助理总监
  • 联系方式：021-60330988, mfcao@ccxi.com.cn, clmei@ccxi.com.cn

• 其他联络人：

  • 张丹：021-60330988, dzhang@ccxi.com.cn
  • 辜锡波：021-60330988, xbgu@ccxi.com.cn

• 中诚信国际信息

  • 公司名称：中诚信国际信用评级有限责任公司
  • 地址：北京市东城区南竹杆胡同2号 银河SOHO5号楼
  • 邮编：100010
  • 电话：（86010）66428877
  • 传真：（86010）66426100
  • 网址：http://www.ccxi.com.cn

法律声明

• 著作权：本文件由中诚信国际享有完全的著作权，未经书面许可，不得复制、拷贝、重构、删改、截取、或转售。
• 信息来源：本文件所包含的信息由中诚信国际从其认为可靠、准确的渠道获得，但可能受信息时效性及其他因素影响。
• 免责声明：中诚信国际不对信息的准确性、及时性、完整性、针对任何商业目的的可行性及合适性作任何明示或暗示的陈述或担保。
• 信用评级用途：信用级别、财务报告分析观察不能作为实质性建议，也不可作为购买、出售或持有相关金融产品的依据。
• 法律责任：中诚信国际不对任何人使用本文件的信用级别、报告等进行交易而出现的任何损失承担法律责任。