20221218-开源证券-中小盘IPO专题_次新股说_本批湖南裕能等值得重点跟踪（2022批次47_48_49）_18页_1mb

中小盘研究团队次新股分析总结（2022批次47、48、49）

核心内容

2022年12月18日，中小盘IPO专题分析指出，本批证监会未核发新股，但科创板和创业板注册了11家新股。其中，湖南裕能作为磷酸铁锂正极材料龙头企业，值得重点跟踪。本期科创板和创业板上会共30家，过会率分别为96.67%和76.92%。主板上会13家，过会率相对较低。本期科创板和创业板平均募资额分别为12.44亿元和18.85亿元。新股涨幅方面，主板平均开板涨幅为91.45%，科创板和创业板上市首日平均涨幅分别为29.22%和18.92%，均低于上期。

主要观点

• 湖南裕能：作为国内磷酸铁锂正极材料龙头，2021年营收和净利显著提升，市场占有率达25%，出货量排名第一。公司与宁德时代、比亚迪等大客户合作密切，且其产品具备高能量密度、高稳定性、长循环寿命、优异低温性能等优势。公司计划通过募投项目新增12万吨磷酸铁锂产能，有助于满足下游需求并提升市场地位。预计2025年中国锂电池出货量将达1456GWh，磷酸铁锂电池在新能源汽车和储能领域将双轮驱动增长。

• 山外山：国内血液净化设备龙头，营业收入持续增长，客户覆盖广泛，产品性能优异，技术实力强。公司不仅在设备制造方面表现突出，还通过“设备+耗材+服务+信息化”的全产业链布局，提升了市场竞争力。公司计划通过募投项目扩大生产规模和研发能力，以增强品牌影响力和市场占有率。预计2025年国内血液透析服务市场规模将接近700亿元。

• 凌玮科技：国内纳米二氧化硅行业领军企业，产品广泛应用于涂料、石化等领域。公司营收稳步增长，毛利率和净利率保持稳定。随着环保政策趋严，行业集中度将提升，公司凭借技术和环保优势有望在行业中占据有利位置。预计2021年中国纳米二氧化硅市场规模超过15亿美元。

• 格力博：全球领先的新能源园林机械制造商，产品线丰富，市场占有率稳步提升。公司依托智能制造体系和自主品牌建设，提升了产品性能和市场竞争力。通过募投项目，公司将进一步扩大产能，提升自动化和智能化水平。预计2025年全球园林设备市场规模将超过450亿美元。

关键信息

重点跟踪组合

• 聚和材料：全球光伏正面银浆龙头，受益于下游需求快速增长。
• 伟测科技：国内独立第三方芯片测试龙头，实施高端化战略引领国产替代。
• 富创精密：国内半导体设备零部件龙头，受益于行业国产替代。
• 骄成超声：超声波焊接设备龙头，切入复合集流体开启新一轮成长。
• 华宝新能：全球便捷式储能龙头，进军家庭储能开拓第二增长曲线。

行业趋势与市场容量

• 新能源汽车与储能：磷酸铁锂电池因安全性能高、成本低而应用广泛，预计2025年中国锂电池出货量将达1456GWh，年均复合增长率45.3%。
• 血液净化设备：随着肾病患者数量增加，血液透析服务市场将快速增长，预计2025年市场规模接近700亿元。
• 纳米二氧化硅：行业向专业化和高附加值产品发展，2021年中国纳米二氧化硅市场规模超过15亿美元。
• 新能源园林机械：全球市场规模预计2025年将超450亿美元，新能源产品因环保、高效等优势逐步替代传统产品。

风险提示

• 宏观经济风险：市场环境变化可能影响企业盈利能力。
• 新股发行制度变化：政策调整可能对市场表现产生影响。

数据支持

• 湖南裕能：2021年营收70.68亿元，净利11.8亿元，CAGR分别为247.94%和362.93%。
• 山外山：2021年营收2.8亿元，净利0.2亿元，CAGR分别为41.09%和6.40%。
• 凌玮科技：2021年营收4.1亿元，净利0.7亿元，CAGR分别为10.92%和16.63%。
• 格力博：2021年营收50.04亿元，净利2.8亿元，CAGR分别为15.90%和5.60%。

结论

本批次新股整体表现稳健，其中湖南裕能、山外山、凌玮科技和格力博等公司在各自行业中具备较强的竞争力和发展潜力。随着新能源汽车、储能、血液净化及园林机械等行业的快速发展，这些企业有望在未来几年内实现显著增长。然而，投资者需注意宏观经济波动和政策变化带来的潜在风险。